2026年4月公布的最新數據顯示，中國人民銀行已連續17個月增持黃金儲備，截至3月底規模達到7,438萬盎司。這一節奏在全球主要經濟體中並不常見，其背後並非簡單的資產配置調整，而是多重宏觀變量共振下的理性選擇。從更深層次看，這既是對外部不確定性的回應，也是對國家資產負債表安全性的再平衡，更在無形中向市場釋出一系列值得高度重視的投資新信號。
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在全球科技轉型浪潮中，人工智能（AI）已從研究領域擴展成實際商業應用與投資主題，成為資本市場聚焦的核心板塊。AI生態涵蓋從半導體與記憶體、加速運算的GPU與資料中心到模型研發、軟體平台與網絡安全，這些環節交織成一條高增長但亦具波動性的價值鏈。
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近期股市受地緣局勢緊張及經濟前景不明朗等因素影響，走勢持續波動；債市表現則受制於能源價格上升推高通脹風險，令主要央行減息步伐更為保守。與此同時，資金流入具防守性、穩定現金流並能抗通脹的傳統基建板塊。傳統上的基建板塊主要投資於支持社會及經濟運作的實體資產與交通建設，涵蓋公路、橋樑、港口、鐵路、機場、水務、電力、天然氣和可再生能源設施等，這類型基建資產通常由政府或受監管的公用事業企業營運，擁有長期合約保障、穩定現金流及較高的市場准入門檻。過去投入較大資金於此類型基建以新興市場發展中國家為主，但自從特朗普推出對等關稅，製造業回美及加大鑽油等策略，開啟美國再度工業化的趨勢，而其「大而美」法案亦言明會增加各種能源和交通基建投資。
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美國與伊朗展開停火協議的談判，這在上周緩和了市場避險情緒，美元則告顯著回跌，作為避險貨幣的吸引力有所下降。然而，由於近期以色列對黎巴嫩的行動以及霍爾木茲海峽的通航受限，加上原油價格在周初大幅回落後出現反彈，美元跌幅尚見受限。在首日會談結束後，據伊朗方面傳出的消息，伊朗與美國代表團在此次談判仍然存在嚴重分歧，但談判仍在繼續進行。
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4月2日，A股在外部不確定性衝擊下顯著走弱，三大指數低開低走，市場呈現普跌格局，近4,400隻個股下跌，風險偏好快速收斂。此次波動的重要變量，來自美國總統特朗普對中東局勢的相關發言，引發市場對全球貿易環境及政策走向的再評估。在全球資本市場高度聯動的背景下，A股難以獨善其身，情緒面迅速承壓。
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美伊戰爭反覆拉鋸，正持續重塑全球金融市場格局與資產定價邏輯。戰事令國際油價穩定在每桶90至100美元區間，高油價或將推動未來一至兩個季度的通脹形成上行壓力，成為限制聯儲局短期減息的核心因素。
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「政之所興，在順民心。」在複雜的國際環境與國內轉型交織之下，中國經濟正步入關鍵時點。「十五五」規劃強調堅持高質量發展，統籌發展與安全。無論是構建新發展格局還是推動高質量發展，內需都是核心支點。需求並非外部刺激的簡單結果，而是內生於居民安全感、預期與發展訴求。
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例如外遊時，你有沒有試過連接公共Wi-Fi進行電子支付？ 其實，未經加密的「免費Wi-Fi」暗藏風險，黑客可能設置偽裝網絡或入侵公共的Wi-Fi，攔截經網絡傳送的訊息，竊取電子錢包的資金或盜用綁定的信用卡或銀行賬戶。
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當前，入境遊正在成為中國消費體系中一個被重新激活的重要增長變量。特別是隨着「優化入境消費環境，打造『購在中國』品牌」被寫入政府工作報告，並明確提出鼓勵服務出口。
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全球金融市場在地緣政治緊張、貿易摩擦等多重因素影響下波動性顯著提高。當前市況中，美伊戰事持續使市場情緒易受擾動，而離岸人民幣走勢相對強勁，每美元兌人民幣離岸價維持7以下水平，這一匯率環境反映出投資者對人民幣計價資產的偏好逐漸增強。面對如此環境，對既想參與中國資本市場上行機會又希望控制下行風險的投資者而言，平衡型、又稱股債混合型基金，成為一項重要而值得關注的投資工具。
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筆者認為未來一季的策略重點，是要提升投資組合抗通脹及抗波動的能力。有更多專家正預期環球通脹進一步回升，除了是由於近期油價走高，還有同樣重要的因素，是AI相關投資發展正快速帶動環球各地基礎建設、相關設備，以及對工業金屬的龐大需求。加上日本、歐洲等未來承諾加大國防開支，以及特朗普的大而美法案及貿易關稅政策正帶動製造業本土化，這些因素將引發所謂的商品的全新周期，並可能帶給環球更長期的通脹壓力。
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中東局勢近日再度升溫，美國與以色列對伊朗採取軍事行動，令區內緊張氣氛迅速擴散，並牽動國際金融市場神經。作為全球重要能源運輸樞紐，霍爾木茲海峽的安全形勢，再次成為影響市場預期的關鍵變數。在多重不確定因素交織下，市場波動有所加劇，亦促使資金重新評估風險與回報。
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中東局勢持續升級，霍爾木茲海峽遭封鎖已超過半個月。作為全球最重要的石油運輸通道之一，該海峽承擔着環球約20%的海運石油運輸量，其受阻迅速引發國際能源市場劇烈波動。在此背景下，國際油價維持高位震盪，市場對供應中斷的擔憂持續升溫。美國總統特朗普呼籲盟友派遣軍艦護航，但包括法國、韓國在內的多國明確表示暫不參與，凸顯出當前國際格局下風險與成本分擔的不對稱，也意味着短期內通過外部力量恢復航道暢通的難度較大。
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隨着美伊戰事持續，固定收益市場正逐漸成為投資者的重要選擇。雖然油價現階段仍然在高位徘徊，紐約期油在每桶92美元至100美元水平上落，但市場普遍預期美伊戰爭有機會在今年下半年結束，因為霍爾木茲海峽長期關閉將不利全球經濟走向，因此油價仍有望回落至每桶80美元以下，以緩解全球再通脹壓力。這樣，將有利全球主要央行的長期利率逐步回落，為債券市場帶來價格修復機會。在此情境下，債券配置可逐步成為防守性投資。
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