近期，國際金價在全球風險事件集中發酵的背景下持續走強，並不斷刷新歷史高點。現貨黃金價格突破每盎司4,900美元關口，年內累計漲幅已達約15%。在筆者看來，此一走勢並非單一事件驅動，而是全球不確定性加速聚集後在資產價格上的集中反映。
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開年以來國際金價每盎司由4,300美元迅速衝向5,000美元大關。而金價大幅急升，背後的主導因素相信是美國政策及環球地緣政治。近日格陵蘭問題不但令美歐關係受挑戰，藉此可能升溫的貿易糾紛亦削弱了全球經濟增長前景。
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隨着全球金融市場的變化，亞洲高入息債券逐漸成為投資者眼中的新興熱點。截至目前，亞洲固定收益債券市場的規模已達到超過30萬億美元，這一資產類別逐步吸引了越來越多的資金流入。根據報告顯示，去年亞洲債券（包括投資級和高收益債券）的整體回報約為6%-8%。這代表着一個機會，特別是在投資者尋求更廣泛和多元化的回報時。
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步入2026年，金融市場情緒顯著回暖，一掃去年的陰霾。隨着通脹降溫、減息預期實現，以及2025年全球股市的亮眼表現，許多投資者認為「最壞的時刻已過」。然而，根據筆者多年的市場觀察，這種普遍的樂觀情緒，往往是風險悄然積聚的警訊。
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「風聲鶴唳，草木皆兵。」比美聯儲失控更危險的，是對其可能失控的想像。美國總統特朗普威脅罷免美聯儲主席鮑威爾的言論不斷升溫，儘管特朗普尚未採取實際行動，但其相關言論卻引發了金融市場的明顯波動，這些市場反應並非出於對美聯儲政策路徑變化的判斷，而是出於對美聯儲制度本身可能失控的想像。在全球金融高度互聯的背景下，制度的可信性早已內嵌於市場定價機制之中。
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美國總統特朗普上周三在世界經濟論壇上明確表示，不會武力奪取格陵蘭島，隨後更指出暫時不會按原定計劃向反對美國得到格陵蘭島的歐洲八國加徵關稅。不過隨後，歐盟多國仍表達了較負面看法。這種不確定性令市場仍然瀰漫着避險氛圍，美元整周見反覆走低，美元指數上周一高位99.47，到上周五下滑至97區間，非美貨幣則普遍出現回升，而黃金白銀更屢次創出新高。
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1月14日，A股市場成交額逼近4萬億元（人民幣，下同），再創歷史新高。同日早間，滬深北交易所同步發布通知，將投資者融資買入證券的最低保證金比例由80%提高至100%。在筆者看來，這一舉措或是「給股市降溫」的信號。然而，從當日收盤結果看，成交額不降反升，市場情緒依舊高漲。這一反差本身，就值得高度警惕，也讓筆者更加確信一個判斷，特別在當前環境下，A股站上4,100點之後，其風險正在快速累積。
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2026年伊始，亞洲和美國科技股以強勢開局，吸引了投資者的注意。隨着人工智能需求激增，亞洲和美國科技股在全球半導體供應鏈中具備盈利增長潛力，使得長期投資者不斷增持這類股票。在智慧城市的背景下，這些科技公司的發展尤為重要。智慧城市充分利用信息通信技術（ICT）和物聯網（IoT），來改善城市的運行效率和居民的生活質量。無論是在交通管理、能源使用，還是公共安全和環境監測上，這些技術都能發揮顯著作用，實現資源的精準配置和高效服務。
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觀察今年以來美股的表現，除了標普500指數繼續上行試圖再創高位，更要留意的是，小型股指數的大幅攀升。代表美國小型股的羅素2000指數今年首兩周大漲8%，大幅跑贏標指及科技納指(兩者升幅低於2%)，明顯看出環球投資者正在重新部署對美股的投資。
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中國人民銀行最近宣布，自今年1月1日起，數字人民幣錢包餘額將按存款計息，並正式納入銀行資產負債及存款準備金管理體系。這項看似技術性的制度調整，實際上標誌着數字人民幣角色的由支付工具，升級為真正具備金融中介屬性的基礎貨幣。
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2026年首個交易日，A股迎來「開門紅」，三大指數集體大漲，上證綜指時隔多年再次穩穩站上4,000點，市場成交額突破2.5萬億元人民幣，逾4,100隻個股上漲，風險偏好迅速回升，投資者情緒明顯改善。從表面看，這是一幅久違的牛市圖景，也為全年行情開了一個頗具象徵意義的好頭。但是，站在4,000點這一重要心理與技術關口，市場更需要冷靜與審慎。指數的上漲並不等同於風險的消失，相反，結構性、階段性乃至系統性風險或正在悄然積聚，A股4,000點的風險不容忽視。
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在全球科技舞台上，2026年國際消費性電子展（CES 2026）上周在美國拉斯維加斯舉行。這場展會吸引了世界各地的科技巨頭與創新者，特別是聚焦於人工智能（AI）如何融入日常生活。技術的進步不僅轉變了我們的生活方式，也奠定了未來科技的投資基石。
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但除了科技板塊，筆者認為今年內地股市還有許多宏觀催化劑。上游的供應面改革和再通脹政策執行力或進一步加大，CPI和PPI穩步回升將利好資源股和必需消費等飲料食品行業的利潤率復甦。
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「雄關漫道真如鐵，而今邁步從頭越。」當前，隨着全球地緣政治形勢的複雜化，全球經濟一體化的進程遭遇明顯的滯後。回顧數十年來的地緣政治事件，可以發現2007年至2008年的全球金融危機是自1975年以來全球化走向區域化的一個重要轉折點。金融危機暴露了全球金融體系的深層次問題，推動了各國對全球化可持續性的重新審視。綜合來看，地緣政治因素對全球經濟的影響主要體現在三個方面：一是即時性衝擊、二是板塊溢出效應、三是行業發展結構性分化。綜合而言，面對地緣政治風險的抬升，提升創新能力和產業自主性，是應對全球不確定性、減少地緣風險暴露的重要出路。
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2026年資本市場以積極信號開啟新一年。元旦後首個交易日，港股IPO市場表現亮眼，例如某國產GPU龍頭企業受到資金熱烈追捧，股價大幅上漲，顯著提振了市場情緒。此「開門紅」不僅體現國際資本對中國科技創新與產業升級的信心回暖，也為節後A股的運行提供重要參考。在筆者看來，港股市場的積極表現並非偶然，其背後反映的是宏觀環境、產業趨勢和資金結構的多重變化，或為A股在節後迎來良好開局奠定堅實基礎。
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