在虛擬貨幣投機再度抬頭、全球數字資產市場波動加劇的背景下，中國人民銀行於2025年11月28日召開「打擊虛擬貨幣交易炒作工作協調機制會議」，並聯同公安部、中央網信辦、中央金融辦、最高人民法院、最高人民檢察院等多部門共同部署下一階段監管工作。此舉不僅體現了監管層對近期虛擬貨幣風險迅速上升的高度重視，也釋放出持續強化監管、維護金融安全的鮮明政策信號。
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受惠環球通脹表現更趨溫和及各國繼續推行財政刺激經濟方案，筆者認為，2026年投資者對風險的偏好將繼續升溫，市場充滿各種機遇，部署上應擴展投資分布範圍。除了美股受惠AI發展，中國硬件和軟件AI的商業化能力強，科技及高端製造業將主導中資股未來增長；日本新首相推進大型財政支出促進內需，企業管治改革繼續提升股東回報及日股估值；歐洲股市則受國防和基建開支提振，放寬監管將提升企業競爭力；新興市場如印度和巴西的增長潛力也正備受關注。
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香港與中東近年交流頻繁，特區政府財政司司長陳茂波早前率領約40人的金融及創科代表團到訪沙特阿拉伯利雅得，參與第九屆「未來投資倡議大會」，向國際投資界介紹香港在創科、金融科技及數字經濟領域的新發展。此行促成多份涵蓋人工智能、空間感知技術、機器人研發及環境科技的合作協議，並協助香港科企進一步接觸中東龐大的市場需求，同時亦加深沙特及區內經濟體對香港科創實力的了解。這些逐步累積的成果，正在強化香港與中東的互信基礎，也為擴展更廣泛的區域合作打開新的可能。
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在2025年的金融市場中，黃金白銀年初至今回報率超過50%，已成為市場另一種投資選擇，越來越受到投資者的關注。隨着全球經濟的不確定性加劇，將資金配置於貴金屬的需求成為趨勢。
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美元上周整體承壓，縱然上周四開始已見稍為喘穩，美元指數周五尾段處於99水平附近，但依然距離上周四所及的五周低位98.76不遠。周五的數據顯示，12月初美國消費者情緒有所改善，但這對提振美元的作用不大。另外，美國商務部經濟分析局（BEA）稱，個人消費支出（PCE）價格指數繼8月份增長0.3%之後，9月份又增長了0.3%。報告顯示，剔除波動較大的食品和能源部分，PCE物價指數在8月份上升0.2%後又上升了0.2%。這份報告因美國政府停擺而被推遲發布。市場在放眼於本周舉行的美聯儲會議，預期決策者將在會上減息。
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寧德時代最新披露的股權轉讓信息，引發資本市場對其未來增長空間的重新思考。11月24日晚間，公司公告持股5%以上股東黃世霖通過詢價方式轉讓了4,563.24萬股股份，佔公司總股本的1%，交易金額高達171.63億元（人民幣，下同）。值得關注的是，16家機構以每股376.12元的價格接盤，而寧德時代轉讓當日的二級市場最新股價僅為370.55元，前者存在一定溢價。這一動作表明機構對寧德時代長期價值的認可。
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香港金融管理局（金管局）早前在「香港金融科技周2025」公布前瞻性的「金融科技2030」藍圖，為香港未來五年的金融科技發展奠定方向。新策略以「DART」為核心，涵蓋數據及支付基建、人工智能、業務韌性及量子準備，以及金融代幣化四大領域，合共逾40項措施。當中，代幣化被視為推動香港金融市場結構重塑的關鍵，並有望深化香港作為全球資本樞紐的角色。
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長達43日的美國政府停擺暫告一段落，但美國財政背後結構性危機──債務與赤字長期高企問題仍然存在。本文特此分析，美國特朗普龐大預算法案（「大而美」法案）對美國政府財政、當地經濟的影響。
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隨着全球人工智能（AI）科技浪潮的興起，中國股票市場在未來幾年顯示出強勁的發展潛力，中國科技股在今年出現重要的結構性變化，推動科技領域的投資和創新。面對可能的市場波動，投資者在2026年的資產配置上，可關注黃金和中國科技股票，以應對波動的市場環境。
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美元上周呈弱勢下行，市場人士認為疲弱的就業數據將促使美聯儲進一步減息，儘管許多決策者仍擔心通脹居高不下。美國聯邦政府在結束創紀錄的43天停擺後，正陸續公布積壓的經濟數據，但整體上表現偏軟。根據CME FedWatch工具，聯邦基金利率期貨交易員預計美聯儲12月9日至10日會議結束時減息的概率約為85%，高於一周前的70%。
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近日，日本首相高市早苗的涉台錯誤言論引發巨大爭議，不僅在政治和外交層面造成了嚴重負面影響，也迅速傳導至日本金融市場，成為拖累東京股市的重要因素。11月18日，日本東京股市兩大股指連續第三個交易日大幅下跌，日經225指數收盤下跌3.22%，東證指數下跌2.88%。在此背景下，金融市場對政治風險的敏感反應，再次說明經濟與外交存在緊密聯繫，任何不當言論都可能成為市場劇烈波動的導火索。
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筆者上星期分享了星展銀行與摩根大通率先在鏈上實現即時資金交換。最近，滙豐亦宣布拓展代幣化存款（Tokenized Deposit）領域，將於明年向美國與阿聯酋客戶推出代幣化存款服務。這不只是區塊鏈在支付領域的延伸，更是全球銀行業重新定義「存款」與「貨幣」的契機。
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隨着AI股的高估值近期受到質疑，標普500指數上周繼續現回吐壓力。許多投資者關注美國AI股應如何看待？筆者認為，首先需謹慎看待過去兩年最受追捧、受惠於AI開支大幅跳升的AI晶片製造企業，它們具有特別高的貝塔值（Beta）和40倍以上的市盈率，於大市調整之際或會首當其衝。還有一些估值向來高達百倍以上的創新AI領先龍頭科企，估值主要依賴於AI業務的長遠預期收入在遙遠未來預期將得到的AI業務收入。
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美元上周整體走高，市場目前押注美聯儲將在下個月再次減息。上周四推遲公布的美國非農就業報告對勞動力市場的描述喜憂參半，幾乎沒有改變美聯儲在12月減息的預期，因為決策者們仍在美國政府停擺帶來的經濟迷霧中猶豫不決。然而，上周五美元走勢突見受壓，美聯儲決策官員對減息前景看法出現明顯分歧。
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