2026年以來，人工智能（AI）依然是全球資本市場最炙手可熱的投資主線之一。從美國市場到A股，再到港股，「AI+」幾乎成為所有行業最重要的估值題材。算力、伺服器、光模塊、大模型、AI應用、機器人乃至AI醫療、AI教育、AI金融等概念輪番上漲，部分個股短時間內漲幅驚人。在資本熱情持續升溫的同時，一個值得高度警惕的現象正在出現，越來越多公司開始借助AI概念進行市值管理，但其真實盈利能力、商業模式與現金流支撐卻明顯不足。
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中國經濟持續改善，為港股與A股市場帶來顯著投資價值。透過香港作為國際金融樞紐，投資者可便捷參與中國增長故事，尤其在近期經濟數據轉強的背景下，相關資產配置前景樂觀。
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美伊宣布停火後，環球股市4月至今持續造好，雖油價高企或影響通脹，但無明顯跡象顯示中東事件會對全球科技投資周期造成影響，市場資金聚焦AI基建相關概念股。亞洲市場在這波反彈中亦受惠於各區對於AI（人工智能）硬件的龐大需求以及強勁的出口表現，A股、日股、台股及韓股均出現突破，帶動亞太股市指數創下歷史新高。
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本文我們將焦點放在短期市場前景，目前主要受伊朗戰事主導。韓國市場的案例正好說明，戰事爆發後若倉促調整配置，可能很快便會適得其反。由於韓國高度依賴來自海灣地區的石油進口，KOSPI指數於3月初一度急挫約兩成，其後整個3月在高波幅下橫行整固，直到4月在人工智能（AI）主題帶動下急漲四成。在如此波動的市況下，投資者很容易因方向或時機判斷錯誤而措手不及。
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美國勞工部上周公布4月非農就業報告。數據顯示，美國4月新增非農就業人口11.5萬人，高於市場預期的約6萬人，3月數據從初值17.8萬人上修至18.5萬人；失業率持穩於4.3%，符合預期。就業數據稍為降低了年內降息的可能性，但對美元支撐有限，美元指數錄得連續第二周下跌。
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在全球利率體系波動加劇與資本流動格局重塑的背景下，中國資本市場對外開放正從「准入放開」邁向「功能完善」。4月24日，中國證監會公布，即日起允許合格境外投資者（QFII、RQFII）參與國債期貨交易，交易目的限於套期保值。筆者認為，此次允許合格境外投資者參與國債期貨交易，雖然在形式上只是投資範圍的進一步拓展，但在實質層面標誌着中國債券市場從「單向配置」向「風險可管理」的關鍵躍遷。這一制度性突破，將深刻影響外資配置行為、利率市場定價機制以及人民幣資產的國際吸引力。
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銀行業為百業之母，而香港銀行業有服務實體經濟的良好傳統。轉出口貿易一直是香港實體經濟的支柱，其增長及壯大有賴銀行業的大力支持。銀行的國際業務（涵蓋進出口融資、跨境匯款等）是主要的業務模塊，不可或缺。近期，香港銀行的服務對象又延伸到新科技領域。
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3月份中國汽車整體銷量同比基本持平在290萬輛附近水平，乘用車銷量同比小幅下滑2.3%到241萬輛。當月車市呈現「內弱外強」的鮮明格局，內地終端需求持續疲弱，但出口市場則實現超預期爆發式增長，成為拉動行業增長的核心動力。
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據政府統計處數據（截至4月17日），香港女性平均壽命達89歲，男性亦達83歲。然而長壽帶來生命延長的喜悅的同時，更伴隨着財務、醫療與照顧服務的三重壓力。隨着大灣區交通網絡與生活配套日趨完善，「北上退休」逐漸從概念變為許多港人的實際選擇。在這社會變遷中，香港保險正主動轉型，從傳統的「風險保障者」升級為「跨境退休生活守護者」，以產品創新與服務融合，為港人「北上退休」之路鋪就堅實保障。
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A股今年表現出色，滬深300指數在上周創下2022年1月以來的收市新高。同時，人民幣匯價也見強勢，4月下旬美元兌人民幣持穩於6.82水平，為過去兩年的高位。內地上月公布首季國內生產總值（GDP）按年升5%，優於市場預期。除了出口與進口數據表現好，內地工業生產亦有加快跡象。同時，經歷三年半收縮的生產者物價指數（PPI）於3月份按年轉為正增長，工業利潤升15.8%，反映工業製造正在帶動經濟表現。
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隨着2026年一季報逐步披露，外資動向再次成為資本市場關注焦點。以阿布扎比投資局和摩根士丹利為代表的長期資金，在第一季度明顯增持A股核心資產，涉及京東方A、紫金礦業、萬華化學，以及中際旭創、天孚通信、東方雨虹等標的。這一配置路徑本身就傳遞出清晰信號，即外資正在從避險觀望轉向結構性布局，而新興科技板塊或仍是其重點投資方向。
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2026年政府工作報告提出深化先進製造業和現代服務業融合試點。近年來，服務業的戰略地位被提升到了前所未有的高度。這不僅是產業結構演進的必然規律，更是內地邁向高質量發展階段、構建新發展格局的戰略選擇。筆者認為，服務業在穩定就業、提升消費、推動創新方面的作用愈發凸顯，未來發展的關鍵在於打通產業鏈上下游環節，實現「製造+服務」的協同。
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早前有機構指出強積金成員於3月份人均虧損逾兩萬元。對不少市民而言，強積金是長遠退休保障的重要一環。當賬面在短時間內出現明顯回落，難免容易引發憂慮，甚至影響對未來財務規劃的信心。不過，若從長期投資與整體市場運行角度分析，這類短期波動未必代表風險全面上升，更不一定意味着需要急於調整部署。
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隨着美國與伊朗月初宣布暫時停火，全球股市在4月份以來出現了顯著的回升。「美股七雄」於4月至今錄得高達20%的升幅，帶動標普500指數及納斯達克指數雙雙達至新高。市場對人工智能的投資周期充滿信心，在美伊衝突開始兩個月後，尚無明顯跡象顯示中東事件會對全球科技投資周期造成負面影響。此外，亞洲市場在這波反彈中亦受惠於環球AI硬件的需求以及強勁出口數據，日本、中國台灣和韓國的股市均出現突破。
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近年人民幣匯率表現持續成為市場焦點，特別是在2025年第三季以來，人民幣走勢明顯轉強。即使面對中美關稅摩擦及全球地緣風險升溫，匯價亦未出現如過去般明顯的單邊急挫，反而展現出更強的韌性與穩定性。與2016年貿易戰初期人民幣曾明顯貶值的走勢相對比，今次在特朗普第二次就任美國總統後，人民幣不但沒有再度大幅下挫，反而走出先抑後揚的升勢，反映其基本面支撐與市場結構已出現明顯變化。
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