寧德時代最新披露的股權轉讓信息，引發資本市場對其未來增長空間的重新思考。11月24日晚間，公司公告持股5%以上股東黃世霖通過詢價方式轉讓了4,563.24萬股股份，佔公司總股本的1%，交易金額高達171.63億元（人民幣，下同）。值得關注的是，16家機構以每股376.12元的價格接盤，而寧德時代轉讓當日的二級市場最新股價僅為370.55元，前者存在一定溢價。這一動作表明機構對寧德時代長期價值的認可。
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香港金融管理局（金管局）早前在「香港金融科技周2025」公布前瞻性的「金融科技2030」藍圖，為香港未來五年的金融科技發展奠定方向。新策略以「DART」為核心，涵蓋數據及支付基建、人工智能、業務韌性及量子準備，以及金融代幣化四大領域，合共逾40項措施。當中，代幣化被視為推動香港金融市場結構重塑的關鍵，並有望深化香港作為全球資本樞紐的角色。
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長達43日的美國政府停擺暫告一段落，但美國財政背後結構性危機──債務與赤字長期高企問題仍然存在。本文特此分析，美國特朗普龐大預算法案（「大而美」法案）對美國政府財政、當地經濟的影響。
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隨着全球人工智能（AI）科技浪潮的興起，中國股票市場在未來幾年顯示出強勁的發展潛力，中國科技股在今年出現重要的結構性變化，推動科技領域的投資和創新。面對可能的市場波動，投資者在2026年的資產配置上，可關注黃金和中國科技股票，以應對波動的市場環境。
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美元上周呈弱勢下行，市場人士認為疲弱的就業數據將促使美聯儲進一步減息，儘管許多決策者仍擔心通脹居高不下。美國聯邦政府在結束創紀錄的43天停擺後，正陸續公布積壓的經濟數據，但整體上表現偏軟。根據CME FedWatch工具，聯邦基金利率期貨交易員預計美聯儲12月9日至10日會議結束時減息的概率約為85%，高於一周前的70%。
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近日，日本首相高市早苗的涉台錯誤言論引發巨大爭議，不僅在政治和外交層面造成了嚴重負面影響，也迅速傳導至日本金融市場，成為拖累東京股市的重要因素。11月18日，日本東京股市兩大股指連續第三個交易日大幅下跌，日經225指數收盤下跌3.22%，東證指數下跌2.88%。在此背景下，金融市場對政治風險的敏感反應，再次說明經濟與外交存在緊密聯繫，任何不當言論都可能成為市場劇烈波動的導火索。
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筆者上星期分享了星展銀行與摩根大通率先在鏈上實現即時資金交換。最近，滙豐亦宣布拓展代幣化存款（Tokenized Deposit）領域，將於明年向美國與阿聯酋客戶推出代幣化存款服務。這不只是區塊鏈在支付領域的延伸，更是全球銀行業重新定義「存款」與「貨幣」的契機。
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隨着AI股的高估值近期受到質疑，標普500指數上周繼續現回吐壓力。許多投資者關注美國AI股應如何看待？筆者認為，首先需謹慎看待過去兩年最受追捧、受惠於AI開支大幅跳升的AI晶片製造企業，它們具有特別高的貝塔值（Beta）和40倍以上的市盈率，於大市調整之際或會首當其衝。還有一些估值向來高達百倍以上的創新AI領先龍頭科企，估值主要依賴於AI業務的長遠預期收入在遙遠未來預期將得到的AI業務收入。
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美元上周整體走高，市場目前押注美聯儲將在下個月再次減息。上周四推遲公布的美國非農就業報告對勞動力市場的描述喜憂參半，幾乎沒有改變美聯儲在12月減息的預期，因為決策者們仍在美國政府停擺帶來的經濟迷霧中猶豫不決。然而，上周五美元走勢突見受壓，美聯儲決策官員對減息前景看法出現明顯分歧。
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美國總統特朗普近日在白宮簽署國會通過的臨時撥款法案，標誌着持續43天、創下歷史紀錄的聯邦政府停擺暫告一段落。雖然市場因此迎來短暫的「復工喜訊」，但這場政治僵局暴露出美國財政體系的長期隱患與政治極化的現實困境，也再次提醒全球投資者，美國並非絕對安全的投資目的地，其政治與財政風險正逐步成為全球資本配置中無法忽視的變數。
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最近，星展銀行（DBS）與摩根大通 (俗稱「摩通」) 旗下的數字支付平台 Kinexys 宣布，共同開發「跨銀行代幣化存款轉移框架」，旨在讓不同銀行間能在多條區塊鏈上進行即時資金交換與結算。此舉不僅是兩大銀行在區塊鏈領域的深化合作，更是未來銀行業運作模式的重大突破。香港特區政府及銀行界應從中借鏡。
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在當前全球經濟與金融市場瞬息萬變的背景下，投資者面臨着前所未有的挑戰與機遇。隨着美國政府即將結束長時間停擺之際，投資氛圍與資產走勢也出現了顯著變化。理解這些宏觀經濟動向，對於制定有效的資產配置策略具有重要的意義。
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「風起於青萍之末，浪成於微瀾之間。」在以提振消費為重點全方位擴大內需的框架下，消費已成為中國經濟的主要驅動力。因此，釐清中國消費規模增長的潛在路徑，對當前宏觀政策導向具有十分重要的現實意義。若能通過「提高消費傾向、重構消費結構、激活消費群體」三方面協同推進，未來5年理論上可新增約25.5萬億元（人民幣，下同）的消費規模。
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本欄9月份曾探討過A股「生肖行情」炒風有再現跡象。近日，「馬字輩」股票的集體上漲再次引起了市場的開注。2026年是農曆馬年，A股市場上名稱中含有「馬」字的公司共有29家，進入11月的兩個交易日，「馬字輩」股票全線上升，無一例外。這種現象延續了A股慣常的「生肖炒作」傳統，筆者特此再次提醒投資者，表面熱鬧的題材背後，往往潛藏風險與泡沫。
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