【大行透視】2026年部署策略：市場多元 股債均衡

恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡

受惠環球通脹表現更趨溫和及各國繼續推行財政刺激經濟方案，筆者認為，2026年投資者對風險的偏好將繼續升溫，市場充滿各種機遇，部署上應擴展投資分布範圍。除了美股受惠AI發展，中國硬件和軟件AI的商業化能力強，科技及高端製造業將主導中資股未來增長；日本新首相推進大型財政支出促進內需，企業管治改革繼續提升股東回報及日股估值；歐洲股市則受國防和基建開支提振，放寬監管將提升企業競爭力；新興市場如印度和巴西的增長潛力也正備受關注。

然而，風險資產受追捧的同時，投資組合也要加強避險部署。2026年5月美國新聯儲局主席上任，及年底的美國中期選舉都可能影響美國的貨幣政策及市場情緒，加上地緣政治風險與原材料及核心科技產品供應鏈爭拗或再度出現，這都是未來需注意的市場風險。股市雖面對多重利好，但經歷過去一年大幅上漲後，筆者認為保持投資均衡及防範股市大幅波動相當重要。核心組合除了增長股，應包含高息股、公共事業和健康護理等傳統避險板塊，並採取投資地區分散和股債均衡的多元化配置。

債券部署方面，新的一年還需謹慎控制美元債投資年期風險，並分散投資至歐元區、亞洲及新興市場等。新興市場債券基本面繼續改善，風險回報較為吸引。美國高收益債目前估值偏高，有擔保企業高收益債相對較穩；而亞洲高收益債的估值仍屬合理，料市場對印度美元高收益債續有追捧，支持亞洲高收益債市場表現。

黃金可考慮逢跌吸納

商品外匯方面，由於美國財政繼續擴張，其債務問題料愈趨嚴重，未來管理美元風險仍然重要。黃金依然是最有效分散美元風險的工具之一，筆者相信每當金價出現技術調整，或帶來布局機會。此外，可將歐元、日圓與澳洲元納入投資組合。歐元區經濟在財政刺激下有望穩步復甦，進一步吸引資金回流；日圓則在期待加息政策實施之際，與美國貨幣政策走勢恰恰相反；澳洲元則受惠於全球商品需求周期與內需的韌性，有不同的推動因素。

（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）

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