香港金管局總裁余偉文近日透露，人民幣流動性安排總額已提升至2,000億元人民幣，並透過香港銀行體系連接全球12個國家及地區，同時預告未來數周將推出更多人民幣國際化及人民幣債券市場新措施。這番表態，並非單純宣布幾項金融政策，而是反映人民幣國際化正由過去的制度建設階段，正式邁向應用深化及全球網絡擴展的新周期，香港亦將成為這場變革最重要的國際金融樞紐。
財經
2025年，B2B支付處理交易規模達2,260億美元，佔穩定幣支付應用市場的58%，年化增長率達到733%。儘管增速可觀，目前穩定幣在1.6萬億美元規模的全球B2B支付市場中滲透率僅約0.01%，由此可見其發展仍處於非常早期階段。從事跨境支付的企業普遍面臨不同銀行體系、外匯成本、本地監管限制及合規要求等多重掣肘，用穩定幣替代傳統支付渠道，企業可將支付相關費用降低70%至80%，縮短結算時間，並減少因資金在途和預存而產生的閒置營運資金需求。在通脹及匯率波動較高的新興市場，穩定幣支付已成為一種替代性支付方式及資金管理工具。
財經
正如本欄近期分析指出，道指反映傳統舊經濟，短期將跑贏標指及納指等反映新經濟科技板塊。如今情況正好印證此預測，顯示整體風險資產普漲反彈時，憧憬高增長股指升勢竟力度欠奉，有別於慣常由其領漲的形態。如此有趣現象，一切得由根源說起。
財經
我們相信AI的變革潛力將持續造就眾多股市贏家。然而，企業與投資者均需不斷審視當前升勢能否延續，並據此調整持倉。我們目前聚焦於已明顯受惠於AI熱潮的企業，尤其是行業產能明顯受限的公司。在周期性較強的股份中，我們偏好半導體股，防禦性方面則看好公用事業股，後者不僅受惠於AI帶動的龐大電力需求，同時亦受惠於多國持續推進的電氣化進程。
財經
隨着美國6月非農就業數據意外轉弱，市場原先緊繃的加息憂慮得到顯著紓緩。然而，宏觀層面的利好因素並未轉化為整體市場的全面上升，科技與晶片板塊依然遭到劇烈的估值回調，資金流明顯呈現避險及撤離跡象。從季節性規律而言，7月美股歷來偏強，但當前市場正面臨板塊輪動及AI基建賽道劇烈波動的博弈。
財經
人民幣國際化反映全球金融體系向多極化過渡的客觀需求。隨着供應鏈重組及地緣政治不確定性上升，多元化支付結算需求日益迫切。數據顯示，美元雖仍佔據主導，但人民幣在跨境結算、離岸債券發行及央行貨幣互換協議中的份額正穩步增長。人民幣國際化非單純政策驅動，更需要市場主體的廣泛信任。
財評
近年杭州的高科技企業以驚人的速度崛起，由早年的阿里巴巴一枝獨秀，演變成今天一個持續孕育科技獨角獸的創新生態。今年5月，杭州市政府在《幸會杭州·對話未來》投資促進大會活動中正式公布「杭州新八駿」誕生，標誌着杭州科技產業正式由「六小龍」年代，邁向另一個更高層次的發展階段。
財經
本欄繼續就內地對外投資新秩序進行剖析，今期聚焦香港在當中的角色。《國務院關於對外投資的規定》（以下簡稱《規定》）自7月1日起施行。《規定》提出要健全海外綜合服務體系，統籌外事、法律、財稅、金融、海關、貿促等資源，為投資者提供「一站式」支持。
財經
今年市況，暫時看來符合「五窮六絕」。至於是否能「七翻身」，短期看來頗有憧憬，但未必容易。考慮到年初全球投資者一面倒估計美聯儲在今明兩年減息起碼各一次，如今因為美以伊之戰，油價急升高企，帶來通脹預期，以至加息概率大增，俱不利一眾風險資產。港股亦不例外。更何況，金融海嘯至今，港股一直都是先天下之憂而憂格局，人家漲港股不太漲，人家跌港股跌更多。
財經
近期利率走勢很大程度上似乎受到倉位部署帶動，因市場早前已相對偏向做空。然而，對利率市場而言，我們認為，更重要的問題未必是下一次消費物價指數（CPI）公布，而是製造業周期，以及其對名義增長的啟示。我們認為，聯儲局現時所處的環境較接近上世紀九十年代及千禧年代初，而非全球金融危機後的時期。隨着實質增長及通脹按年加快，聯儲局必須更加靈活應對。
財經
比特幣近期走勢波動，市場避險情緒升溫。就在這樣的背景下，全球最大數字資產財庫公司（DAT）Strategy的一項操作，引發了市場的廣泛討論——這家被視為幣圈 「最大多頭」的機構，在5月下旬首次出售了少量比特幣持倉。新火研究院分析認為，這一動作看似簡單，但背後代表的意義遠不止於一筆交易，而是一個時代的轉折：由單純融資囤幣驅動的「DAT 1.0時代」，正正式邁入注重流動性管理的「DAT 2.0時代」。
數字經濟
上篇從語言結構層面，分析中文在詞元壓縮效率與語域分層管理上的比較優勢。本篇將視角轉向規模基礎與戰略意涵：支撐中文原生AI模型的人口與學術基礎有多厚實？現有格局存在何種介面錯位問題？中文AI模型又該如何成為一個自我強化生態的啟動引擎？
財評
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