近幾個月來，對於美國政府對聯儲局公開施壓不斷升級，我們保持關注並對此表示擔憂。央行獨立性是金融市場穩定的基石。任何對聯儲局自主權的潛在削弱，哪怕只是削弱的「觀感」，都可能動搖市場對貨幣政策乃至整個金融體系的信心。我們認為，最新進展至少在短期內給風險資產帶來了新的重大挑戰，在有關局勢如何演變出現更明確的信號之前，這種挑戰將持續存在。
經濟
上周美股納斯達克100指數表現窄幅波動，沿著50天線於25,300點至25,800點之間上落；港股方面，恒指上周先升後跌，上周四一度考驗26,000點關口，其後獲買盤承接略作反彈，短線仍較大機會維持區間上落格局，波幅範圍在25,000點至27,000點之間。
財評
美元上周繼續走高，因最新公布的美國就業數據雖新增崗位不及預期，但失業率有所下降，鞏固市場對美聯儲本月將維持利率不變的預期。數據顯示，美國12月失業率從11月的4.5%降至4.4%，但非農就業人口僅增加5萬人，低於市場預期的6萬人。這為美聯儲在1月底的會議上維持當前利率水準提供空間。根據CME FedWatch工具，市場目前認為美聯儲本月按兵不動的概率高達95%。此次就業報告是數月來首份未受政府停擺等因素干擾的數據，為判斷宏觀經濟中的就業趨勢提供了更清晰的依據。本周還將迎來密集的經濟發布日程，其中最受關注的是周二公佈的美國12月消費者價格指數(CPI)，周三還將公佈美國11月零售銷售和生產者價格指數(PPI)。
財評
促消費政策持續顯效，疊加元旦臨近，帶動物價持續改善。國家統計局數據顯示，2025年12月，中國CPI同比上漲0.8%，漲幅較前值提升0.1個百分點，創2023年3月以來新高；CPI環比由前值下降0.1%轉為上漲0.2%。
財評
回顧2025年，全球經濟並未如預期迎來全面復甦，而是在高利率時代尾聲、地緣政治不確定性與科技快速迭代的多重交織下，呈現出分化復甦、結構重塑的鮮明特徵。對香港而言，這一年既是調整之年，也是重新在中國與全球金融體系中定位的關鍵一年。
財經
一件智慧的結晶，往往造福千千萬萬人。電子表格 (Electronic Spreadsheet) 足以說明這種情況。本文從電子表格的威力說起，闡析新方法、新技術對人類社會發展之重大作用。
財經
當前，全球貨幣政策周期分化愈發凸顯、供應鏈區域化重構提速、綠色轉型浪潮席捲全球，全球通脹治理進入深水區、跨境投資規則持續迭代、新興市場話語權穩步提升，發達經濟體與新興市場增長節奏錯位、數字經濟與實體經濟深度融合、全球金融監管協同需求上升，多重趨勢交織下，國際資本的配置邏輯正發生深刻變革，國際經貿格局的深度調整正重塑全球資本的流向與配置邏輯。香港憑藉獨特的跨境制度適配性、滿足全球資本多元配置需求的成熟金融生態體系、高效的互聯互通樞紐優勢，以及多元化的產品和服務，成為極具競爭力的國際金融中心。35萬億港元的管理資產總值、81%的淨資金流入增幅，無不印證着全球資本對這片市場的長期信任。作為連接內地與全球的金融橋樑，香港未來的發展既需順勢而為，更要精耕細作，方能在變局中持續夯實樞紐地位。
財經
中國聯通（0762）作為內地三大電信運營商之一，正從傳統通信服務商向「算網數智」綜合服務商加速轉型，形成「聯網通信穩基、算網數智增長」的雙輪驅動格局。其核心投資價值集中於三大方面：一是數字經濟政策紅利下，算力基建與雲計算業務的高增長彈性；二是近五年平均超6%的高股息率，提供堅實防禦屬性；三是共建共享模式下的成本優化與國企改革帶來的效率提升，基本面持續改善。當前該公司估值與行業均值持平，疊加智算業務放量預期，長期配置價值顯著。
財評
委內瑞拉馬杜羅夫婦被強行控制並帶至紐約聯邦法院，面對包括毒品恐怖主義、可卡因進口共謀等多項重罪指控。美國總統特朗普表示不僅要打擊所謂的毒品販運網路，還明確表示要求開放委內瑞拉豐富的石油資源，讓美國的石油公司重返並重建當地能源基礎設施。他甚至警告，如果委內瑞拉新政府不配合，將發動第二次打擊，並暗示可能擴展到哥倫比亞和墨西哥。
財評
渣打（2888）作為國際銀行，其資產與美元高度掛鈎，對美國利率的敏感度較高。美聯儲自2025年9月開啟減息周期，拉低短期利率，意味銀行存款成本和同業拆借成本顯著降低。事實上，該集團資本生成能力強勁，能使其長期派息比率維持於八成，預期此積極資本管理，將進一步支持有形淨值回報率（ROTE），並推動估值重估，能持續交出穩健季度盈利，增強投資者信心。市場預期該集團今年底的ROTE可以達至14.6%， 超過管理層指引的13%， 並在2027年進一步升至15%，將成為股價催化劑。
財評
在全球數字經濟浪潮與地緣政治格局深刻演變的雙重背景下，跨境支付體系的效率、安全與自主可控性已成為國家金融競爭力的核心要素。傳統以SWIFT和代理行模式為核心的跨境支付體系日益暴露出效率低下、成本高昂、透明度不足，以及潛在單邊制裁風險等問題。在此大背景下，以數字人民幣（e-CNY）為代表的央行數字貨幣（CBDC）和以香港合規穩定幣為代表的新型支付工具，正從不同路徑重塑跨境支付的新範式。
財經
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