上周全球資本市場處於多空因素激烈博弈的震盪格局，AI產業基本面與貨幣政策預期形成反向拉扯。英偉達（NVIDIA，又名輝達）2027年第二季度（（截至 2026 年 7 月）財報及遠期前瞻指引遠超市場預期，有力反駁了AI周期見頂的悲觀論述，一度推動科技股衝高；然而，聯儲局主席沃什在傑克遜霍爾全球央行年會上釋出鷹派信號，強調通脹依然是核心政策矛盾，市場加息預期迅速升溫，全球風險資產隨即受壓回落。
財評
本欄繼續分析縱向金融鏈條如何層層依賴的部分。上期分享了物理現貨的持有者分布，本期先簡介物理現貨撮合場所。撮合場所即為買賣雙方撮合、真實成交價形成的地方——指數層的數據來源。形態包括拍賣式交易所、大集群現貨撮合、P2P競價、多雲聚合比價等。標準化是可交易化的前提。
財經
美國聯儲局主席沃什上周出席全球央行年會，其發表言論前全球投資者耐心等待，傾向觀望，不敢輕舉妄動。事實證明，此態度正確，等待有回報。儘管大家對於其一貫看法，大概早有心理準備，但真正公開完整說出來，仍比外界原本估計來得震撼，話音剛落，債息向上，全球市場風險胃納隨之下降。
財經
2026年8月14日，智譜（Z.ai，2513 HK）正式發布下一代基礎模型GLM-5.3。GLM-5.3沿用與GLM-5.2相同的7440億參數混合專家（MoE）基礎架構（約400億激活參數），其性能躍升完全源於後訓練規模擴展、先進的强化學習(RL，採用升級後的Slime框架和Sao算法）以及思維鏈（CoT）token質量的提升。
財評
近日市場傳出，港交所正研究在《上市規則》中增設第18D章，作為上市制度競爭力檢討第二階段的重要內容，並研究將GEM（前稱創業板）與主板合併的可能性，方案最快可能於年底前進行公眾諮詢。港交所暫未確認具體安排，只表示，在完成第一階段提升上市機制競爭力的措施後，將繼續研究更多改革，以確保香港市場與時並進，切合市場發展需要。消息一出，市場自然關注：為何港交所會考慮這樣的大動作？如果GEM真的併入主板，是香港資本市場的升級還是倒退？
財經
對於美國擴大美債回購計劃，外界反應冷靜，表現「真金白銀，利益攸關，絕不容輕率行事」立場。筆者認為，短期內先觀察形勢而按兵不動，中長期結構性大方向則未曾改變。美國國債孳息升勢，壓低一兩日，便又回復原來路徑，其效果甚至比起早前干預日圓的效果還不濟。
財經
中國商務部、國家發展改革委等九部門8月中聯合發布《關於進一步激發下沉市場活力 活躍縣域消費的意見》，明確鼓勵利用騰退辦公樓等閒置國有資產改建為便民商業網點。同期，自然資源部亦提出，對老舊廠房、閒置樓宇改造給予長達5年的用地政策過渡期。這一系列高規格的政策信號清晰表明：在中國經濟由高速增長轉向高質量發展、由「增量擴張」步入「存量挖潛」的時代背景下，「閒置資產盤活」已從企業內部的財務瑣事，躍升為關乎投資、消費與區域發展的國家級戰略抓手。
財經
品牌強則企業強，企業強則國家強。上乘品牌是高質量發展的重要象徵。中央廣播電視總台在2018年8月28日推出「品牌強國工程」，以協助推進高質量發展的重大戰略—講好中國品牌故事，傳播好中國品牌文化，助力打造國家品牌名片。
財經
在過去的宏觀經濟周期中，以甲級寫字樓、核心零售商舖及高端住宅為主導的傳統商業地產，始終佔據着機構投資者核心資產配置的統治地位。然而，隨着全球利率環境在高位呈現結構性震盪，加之遠程辦公普及與實體零售模式重塑等多重結構性逆風交織影響，傳統大宗資產的估值模型與租金回報率正承受着前所未有的考驗。
財經
近期全球資本市場出現一股AI吸金潮。英偉達宣布聯同貝萊德、黑石、高盛及KKR等金融巨頭，建立算力融資平台，目標是為AI基礎設施動員超過5,000億美元第三方資金；軟銀則計劃在日本發行最多1萬億日圓零售債券，為其龐大的AI投資及對OpenAI的承諾提供資金；阿里巴巴亦趁香港資本市場氣氛熾熱，以每股112.7港元配售7.1億股，集資約800億港元，市場認購需求更達280億美元（約2,184億港元）。三宗交易看似形式不同，一個是引入私募資本，一個是發債，一個是配股，但背後其實指向同一個現象：AI競賽已經由技術競賽，正式升級為資本競賽，更是一場基礎設施競賽。
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