證監會金管局調查：投資者逾160萬勁增33% 備受環球資金信任 非ETP市場丁財破紀錄 成交9.9萬億年飆63%

香港資本市場活力迸發，再度交出一份亮眼成績。香港證監會與金管局昨發布的2025年度非交易所買賣投資產品聯合調查，相關產品全年銷售按年大升63%，達9.9萬億元創新高。市場參與各方亦同步刷新紀錄，完成交易的客戶突破160萬名，分銷機構增至452家。增長主要由集體投資計劃、結構性產品帶動，前者按年勁增85%，首次超越結構性產品成為最暢銷品類。監管機構表示，數據反映市場對香港國際金融中心的信心，凸顯香港在固定收益、貨幣及商品樞紐的廣闊前景，以及地位不斷提升。

●香港文匯報記者 莊程敏

證監會與金管局昨發表的年度聯合調查顯示，香港2025年的非ETP（ETP即為交易所買賣投資產品）的銷售創下歷史新高。受訪公司呈報的總交易額按年上升63%至9.9萬億元，反映在利好的市況下投資者參與度強勁。持牌法團及註冊機構分別佔總交易額的38%及62%。約一半受訪公司在2025年的銷售增加了一倍以上。首20家公司繼續主導總銷售額，佔總交易額的77%。

調查顯示，參與客戶及公司的數目均創新高，推動總交易額強勁增長。在2025年，從事投資產品分銷的公司數目上升9%至452家，而大型公司數目則上升27%至128家。投資者參與度亦顯著擴大，完成至少一項交易的客戶數目增加33%至超過160萬名。這些發展顯示客戶參與度進一步提升，以及市場分銷活動範圍持續擴大。

港固收市場地位不斷提升

證監會中介機構部執行董事葉志衡昨表示，非ETP的銷售及市場參與度雙雙創下歷史新高，反映了全球投資者對香港作為領先國際金融中心的信心。固定收益、貨幣及商品相關的產品表現亮麗，亦凸顯了香港發展成為固定收益、貨幣及商品樞紐的廣闊前景，地位正不斷提升。證監會將順應業界新趨勢，與持份者保持緊密協作，從而推動香港金融市場生態的優質發展。

金管局助理總裁（銀行操守）許懷志亦稱，今年調查所錄得的強勁增長，充分印證投資者對香港資產及財富管理業的信心。金管局將繼續採取平衡且與風險相稱的監管方式，在確保投資者獲得健全保障的同時，促進良好的客戶體驗，支持業界持續增長。

集體投資計劃增長最強勁

集體投資計劃及結構性產品是交易增長的主要推動力，共同帶動香港去年非ETP銷售額破紀錄。集體投資計劃的銷售按年增加85%至4.1 萬億元，而結構性產品的銷售按年增加53%至3.9萬億元。這兩類產品合共佔年內總交易活動超過80%。集體投資計劃更自2020年以來首次超越結構性產品，成為最暢銷的產品種類。

在瞬息萬變的市場環境下，投資者繼續偏好收益型資產和流動性管理方案，令固定收益、貨幣及商品相關的產品成為其資產配置的核心。

大型公司呈報的首五大集體投資計劃銷售中，貨幣市場基金佔88%，高於2024年的80%。貨幣掛鈎產品銷售亦按年增加50%至6,980億元。

債務證券的銷售延續其穩健的長期增長趨勢，較2022年增加43%，主要由主權債券（升138%）及投資級別公司債券（升43%）所帶動。

公司債券交易主要來自中國內地相關發行商，印證了香港作為離岸集資樞紐的重要角色。

是次調查共向2,611家（包括2,502家持牌法團及109家註冊機構）受規管活動獲發牌或註冊的公司發出調查問卷，受訪公司回覆率超過99%。調查涵蓋他們在2025年1月1日至12月31日期間（匯報期）的投資產品銷售情況。

調查涵蓋非交易所買賣投資產品，如集體投資計劃、債務證券、結構性產品、掉期及回購交易等的銷售情況。