港PMI升至50.4 營商回復景氣 分析：出口仍是重要動力 要留心高油價影響

儘管地緣政局持續緊張，但香港經濟仍保持復甦動力，首季GDP按年增長5.9%，受惠4月份出口升幅進一步加快至42.9%，香港經濟在第二季保持強韌，企業營運表現及信心亦有改善。標普全球昨公布，5月香港採購經理指數（PMI）經季節調整後，從4月的48.6升至50.4，重返擴張區間，是三個月以來首次。標普指出，改善幅度雖然不大，但反映香港營商環境已重拾景氣，同時受訪業者的悲觀情緒已淡化至三個月以來最低。經濟師分析認為，短期內出口仍是拉動本港經濟增長重要動力，但要留心高油價或會減弱市場需求。 ●香港文匯報記者 岑健樂

香港私營經濟於5月回復景氣。標普全球5月香港採購經理指數（PMI）顯示，出口貿易穩健增長，新訂單量輕微上升，惠及經營活動 3 個月以來首度擴張，PMI由4月的48.6升至50.4。業務情緒雖然仍悲觀，但已淡化至 3 個月最低。報告指出，綜觀最近一個調查月，香港私營企業的經營活動自今年 3 月以來首次擴張，惟增長溫和，也遠遜於今年年初升勢。行業數據顯示，5月以建造業的產出表現獨領風騷，其餘四大行業均見減產。

本地需求弱 復甦不平衡

新增訂單在5月也重回擴張區間，惟相關指數經季調後，僅略高於50持平線。受訪業者普遍表示，新產品問世為訂單增長帶來支持，但本地需求仍然低迷。總的來說，企業的商品和服務獲海外市場進一步青睞，帶動整體新訂單增長；從事實角度看，5月的出口訂單有實質增長，表現也是 3 個月以來最突出。

適值新訂單由跌轉升，積壓工作的 5 月份跌幅亦見收斂。值得關注的是，減速是目前 3 個月緊縮期內最慢，偏於輕微。受訪公司提到，產能情況足夠應付目前工作，因此沒有填補離職空缺，就業人數隨之下跌；不過，職位減幅並不太大。

戰事延誤船期影響交貨

對於採購物料，5 月增長幅度較上月放緩。最新調查資料顯示，採購數量溫和上升，而企業就此提到，經營活動增長相對偏弱，加上搜購和收取物料存在困難，因此增購不多。此外，受訪公司表示，供應商的供貨表現 3 個月以來首次轉差，資料提到中東戰事造成船期延誤，導致交付時間拖延。另一方面，採購庫存持續增加，但擴張速度卻降至 12 個月最慢。

標普全球市場財智經濟學家 Usamah Bhatti 表示，雖然最新PMI顯示香港營商環境有好轉，但企業對未來一年經營前景卻持續關注。調查反映，地緣政治風險、價格高昂、關稅政策等因素，皆於5月影響業者的業務展望。

Usamah Bhatti 提到，企業反映新出口訂單在 5 月有實質增長，而且擴張速度加快，但本地需求低迷，整體銷情持續受壓。與此同時，企業營運不斷浮現成本壓力沉重的信號，這從採購價格升幅創四年半最高可見，而當中又以原物料價格攀升佔主導地位，尤其是燃油相關產品，漲幅更為厲害。

高油價令企業態度審慎

恒生銀行首席經濟師劉健恆亦留意到高油價對香港營商環境的影響。他說，憧憬美國與伊朗達成協議，使香港PMI回升，但數據仍低於年初水平，反映營商環境仍偏向審慎，未來數月能否企穩50水平，取決於地緣政局發展及油價走勢。他又指，今年以來出口增長強勁，但PMI新訂單表現不及預期，並非香港獨有現象，主要反映企業對訂單前景不敢太樂觀，擔憂中東局勢及高油價影響產品需求。

劉健恆又指，關注高油價，加上市場預期貨幣政策收縮，會否衝擊需求。他預料，短期內出口仍是拉動香港經濟增長重要動力，第二季經濟表現仍不錯，但增速或不及首季的5.9%。