大新溫嘉煒：中東戰事促貿易轉移至香港

香港文匯報訊（記者 馬翠媚）香港5月PMI重返擴張水平，但企業成本壓力同時創下近4年半新高。大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒昨進一步拆解，近期地緣不穩雖然干擾供應鏈，卻同時將部分貿易轉移至香港，支持出口訂單；然而本地營運成本上升壓力持續，企業能否轉嫁至消費者仍存在限制。

有別於市場只聚焦油價上升的負面影響，溫嘉煒指出，中東局勢不穩正產生「雙向效應」。一方面，霍爾木茲海峽受阻干擾區內原材料供應，加劇企業採購價格壓力；但另一方面，部分貿易活動正轉移到香港等遠東地區進行，帶動香港出口訂單和貿易表現，這解釋了為何在本地需求低迷下，整體新訂單仍能重返擴張區間。

市場正觀望美伊談判進展

不過他提醒，這種轉單是否可持續，仍取決於美伊談判進展及航道安全何時恢復。市場目前正觀望美伊談判進展，若霍爾木茲海峽持續受阻，區內原材料供應將繼續受干擾，企業成本壓力會保持在高位，這是一大不確定因素。至於成本上漲會否傳導至消費，他認為，要視乎企業轉嫁成本的幅度，並指出本地零售物價的上升空間未必太大。

綜合而言，溫嘉煒預計出口會持續帶來支持，相信香港PMI未來會稍高於50左右的水平徘徊，但本地內部經營信心仍然較弱，主要是營運成本有上升壓力。