享合規紅利 持牌機構迎發展新機遇

香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）內地經濟學家宋清輝指出，《整治方案》有利於持牌、合規經營的金融機構發展。非法競爭被監管部門清理後，相關資金與客戶資源大概率向大型、合規、品牌化金融機構集中，「合規紅利」料續顯現。此外，《整治方案》有助於推動跨境財富管理的規範化，未來通過港股通、QDII、跨境理財通等官方渠道參與境外投資的重要性將進一步提升，跨境金融市場秩序將變得更規範。

外資增配中國資產趨勢明顯

「近年來內地居民全球資產配置需求暢旺。」宋清輝補充說，未來若合法跨境投資渠道擴容速度不足，部分投資需求或被壓制。鑒於此，監管部門在加強行業整治的同時，應進一步完善QDII、跨境理財通、互聯互通等制度安排，更好滿足居民合理的海外資產配置需求。

至於整治工作對A股的影響方面，宋清輝坦言，部分原本通過非法跨境渠道流向港股、美股或境外其他高槓桿產品的資金，未來有望重新回流A股。此外，監管部門釋放的「嚴監管、防風險」政策信號，有助於穩定資本市場預期，減少非法金融活動對市場正常秩序的擾動，有利於提升內地資本市場的制度公信力。

市場人士相信，當前市況下，在全球資產組合中配置中國資產是適宜的策略。摩根大通中國股票策略師張曉寧提供的數據，截至今年5月15日，EPFR口徑下，今年海外基金已錄得131億美元的淨流入，顯著優於歷史同期水平，指向外資增配中國資產趨勢明顯。她判斷，得益於充裕的流動性和上市公司向好的業績共振，中國股票仍具可觀上行空間。