A股連升兩年 創業板指漲近50%

香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）2025年A股昨日收官，惟或由於元旦假日臨近，投資者普遍「無心戀戰」，大市走勢頗為謹慎。上證綜指微升0.09%，深證成指、創業板指分別小幅下探0.58%、1.23%。全年總結，A股三大指數在2025年均是「優等生」，年內上證綜指指累計升幅達到18.41%，深證成指大漲29.87%，創業板指更是牛氣沖天，狂飆49.57%。

「科技成長」成為貫穿去年全年的核心主線，以CPO（光模塊）為核心的AI算力基建板塊全面領漲。在Wind熱門概念指數中，光模塊（CPO）表現年度最強，累計漲超180%。申萬一級行業中，有色金屬與通信行業成為年度雙雄，漲幅均超80%。從主題指數來看，受金銀價格狂飆刺激，貴金屬板塊亦取得了超110%的年漲幅。

上緯新材飆逾18倍成升幅王

據證券時報數據寶統計，2025年共有540股累計漲幅翻倍（不含上市首日）。其中，上緯新材年內累計漲幅超過1800%，攬獲年度漲幅榜冠軍，該股因智元機器人入主受到市場熱炒。其次是天普股份，年內累計漲幅超過1600%，成為漲幅榜亞軍。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，2026年中國資本市場有望延續這輪慢牛、長牛行情。自2024年9月24日政策方向發生轉變以來，本輪慢牛、長牛行情的格局已經基本確立。2026年隨着行情深化，更多板塊料輪動上漲，不再局限於科技股，投資者可以適當分散布局於科技、新能源、消費等多個板塊。A 股市場有望從結構性牛市逐步轉向全面牛市，這一轉變將進一步提升市場的賺錢效應。

從估值角度看，楊德龍指出，目前滬深300的市盈率約為14倍，仍處於歷史平均估值之下。隨着估值修復和上市公司業績回升，市場有望具備10%至20%左右的上行空間，從而為更多股票帶來上漲機會。