椽盛資本投資總監 曾永堅

本欄昨天論及內地及香港股市月內將迎來政策空窗期，故預計主要指數將呈現區間上落格局，在24,000點的區間。

港股資金將以炒股不炒市為主，除非美股與美債再呈現震盪局面，尤其後者，市場繼續關注美國政府將於最快7月迎來6萬億美元債務能否再續的期限，故此，未來兩個月，市場對美國政府拍賣新公債的反應，勢將再牽動環球金融市場的情緒。

以中小企業為調查對象的財新中國製造業採購經理指數（PMI）於5月份表現不如預期，隨即觸發市場泛起中央會否於短期內加力刺激經濟，特別是針對扶助製造業的政策預期升溫，筆者對此維持近日看法，就是相信中央將暫時密切觀察全球政經局勢的演變，才再因應形勢出招。

財新PMI遜預期 惟官方數據平穩

儘管內地5月份的製造業活動特別是環繞中小企業的營商環境難免受由美國挑起的關稅戰所影響而呈現收縮狀況，但國家統計局編制的當月製造業PMI卻展現仍可被市場接受的表現。財新與官方PMI呈現背馳，主因後者主要反映國企與大型企業情況，而前者則以沿海地區出口導向的中小型民企為主。

內地利率趨降 利好中小企業經營

然而，基於中國人民銀行於上月下旬已下調政策利率並引導LPR報價下行，勢將帶動企業和居民貸款利率下調，這將其後有利企業擴投資及促進民間消費，而政策效應傳遞需時，故各單位仍需觀察6月份的經濟數據以反映多少政策成效。（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益）

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