【特稿】中美貿易摩擦 國產替代概念有「錢」景

自美國總統特朗普在2017年首次上任，除了對華開徵關稅外，還推出一連串制裁，使得內地近年各行業都將「國產替代」列為主要的目標之一。特朗普自今年1月再出任總統，即掀起新一輪中美貿易摩擦及科技制裁。但內地近期在多個科技項目上均出現突破，令國產替代概念股熱炒，其中更因為國產人工智能DeepSeek驚世登場，讓近日資金湧向芯片及軟件股。市場人士指出，內地被美國「卡脖子」的領域已愈來愈少，好像AI領域已見突破，航天技術更領先。不過，芯片、光刻機、系統軟件及藥物等方面仍在快速追趕，而有關板塊亦成為股民「尋寶」的地方。

AI及芯片國產替代最迫切

光大證券的報告指出，在外部制裁加劇的情況下，中芯作為內地的芯片龍頭，將會受益。天風證券亦認為，外部地緣政治對中國半導體的限制，有望持續加速本土產業鏈的發展，國產替代或將成為長期趨勢，該行認為，人工智能及芯片先進制程等前沿科技領域的國產替代較為迫切，本土產業鏈的發展機會較大，該行建議關注相關領域的投資機會。

事實上，中芯今年開局至今，已成為市場焦點，且持續拉升累計逾30%。有消息稱，國際半導體組織SEMI指出，中芯在2024年已首次躍升為全球第三大芯片代工廠。第一上海首席策略師葉尚志相信，國產替代的市場共識已經形成，市場正漸漸願意給予中資科技股較高的估值，故建議可考慮把握回調時的入市機會。

DeepSeek面世 中資科技股抬頭

華泰證券亦指出，中美科技股估值在過去兩年分化顯著，AI發展水平或是關鍵。近期大熱的DeepSeek或推動投資者重新評估中國科技企業的技術潛力，進而催化中美科技股價值重估。由於AI需要大量軟硬件配合，該行建議，股民可增配互聯網股與硬件股，把握科技股價值重估機會。

除芯片這類硬件外，國產軟件的替代亦同樣迫切。軟件端的華為鴻蒙、華為歐拉輪番推出，特別是「純血鴻蒙」的面世及實裝，令中資軟件股近月都有資金追捧。例如金山軟件(3888)、金山雲(3896)、美圖(1357)等，都已升超過1年新高。 ●記者 周紹基