寶鉅證券董事及集團首席投資總監黃敏碩

內地冀能通過鼓勵中高端消費，加強消費在促進經濟增長中的作用，形成消費導向型經濟，透過國家倡導的「共同富裕」政策導向，將進一步改變稅收及社會保障體系，利好中低收入人群。而內需板塊持續受惠政策、消費升級等推動，規模及品牌較強的企業，擁提價能力及成本控制等優勢，以抵消年內原材料成本持續上升，以紓緩利潤受壓的壓力，並能改善銷售管道及營運效率。

統一企業中國(0322)現時業務分為食品和飲品兩方面，前者主攻方便麵業務，採取價值行銷策略，藉此打造品牌價值，另外「開小灶」傳遞「溫暖田園」的品牌理念，像去年上半年推出早餐場景產品「餛飩系列」，與正餐場景的米飯和夜宵場景的火鍋一起，能滿足用戶一日三餐需求。至於飲品業務則較多元化，包括茶飲料、果汁、奶茶、咖啡和包裝水，集團於茶飲料方面，順應新消費趨勢，積極擴展產品口味和規格，且強化社交電商、B2C和O2O等新型電商管道投入，滿足不同場景下消費者的體驗和飲用需求。

果汁方面，集團持續拓展高濃度果汁市場，以滿足消費者對健康及更多口味需求，並聚焦餐飲和家庭兩個場景。此外集團也持續聚焦「雅哈冰咖啡」，在重點城市探索渠道下沉的有效模式，以積極迎合Z世代消費需求，推出「雅哈意式醇香系列」新裝。至於包裝水方面，則聚焦中高檔次的天然礦泉水品牌「ALKAQUA愛誇」，為消費者提供健康和安全的飲用水選擇。

集團去年首三季度業績一般，期內稅後利潤 為14.88億元(人民幣，下同)，同比下跌11.6%。集團去年上半年錄得股東應佔溢利為8.47億元，同比下跌20.4%。

良好現金流 派息慷慨

不過若按季度分析，去年第三季度稅後利潤為6.41億元，明顯比其前兩個季度為高，主因旗下高端產品銷售貢獻提升，抵消原材料價格上漲壓力，而期內高端產品收入，佔該季度食品分部收入四成，反映隨着內地疫情受控及有序推進下，消費需求動能可積極修復改善。同時集團過去數年派息慷慨，派息比率高達100%，預期未來能維持良好的現金流，能有機會派發特別股息，前景看俏。 (筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益)

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