【2022展望】內地穩增長 聚焦政策受惠板塊 A股雙碳消費主題看好

中央經濟工作會議把「穩字當頭、穩中求進」定為2022年經濟工作主基調，市場普遍預計，穩增長料對A股估值形成支撐，靈活適度的貨幣政策，亦有望為大市注入流動性。惟具體至板塊個股仍需仔細甄別，有資深市場人士分析，「雙碳」目標下新能源、環保產業被廣泛看好，高增長具有確定性；至於房地產政策或僅是托而不舉，地產股料不會因此「鹹魚翻生」；對煤炭產業雖有政策糾偏，但板塊並不具備長期投資價值。 ●香港文匯報記者 章蘿蘭 上海報道

據中央經濟工作會議的表述，不少機構猜測2022年降準仍將繼續，同時不排除降息可能，A股也將迎來春季躁動行情。私募基金、上海瞰道資產管理公司總經理潘江接受香港文匯報採訪時坦言，現時A股投資者看待貨幣、財政等宏觀政策，已不如早年着緊，畢竟政策初衷是服務實體經濟，而不是刺激股市，無論降準還是降息，近年大市常常都只是一兩天小幅上行，不會長時間普漲。

在潘江看來，對股市有持續重大影響的往往是更有針對性的產業政策，中央經濟工作會議中對具體產業的頂層規劃應格外留意，例如「雙碳」目標下，即可明確預計，未來數年新能源、環保相關產業，發展景氣度將大幅提升，「現在內地投資者非常關注細化政策，產業政策對市場的提振，遠遠大於貨幣政策本身。」

環保新能源股明年續受捧

今次會議將「正確認識和把握碳達峰碳中和」列為新發展階段我國面臨的新的重大理論和實踐問題之一，指出「實現碳達峰碳中和是推動高質量發展的內在要求，要堅定不移推進，但不可能畢其功於一役」，並作出明確要求和科學部署，進一步凸顯出做好「雙碳」工作的重要意義。

事實上，碳達峰、碳中和已是今年股市最受關注的投資主題之一。潘江預計，光伏、風電、氫能、電網改造等等與「雙碳」相關的環保、新能源板塊，仍將是2022年最好的投資方向之一，「新冠疫情持續了兩年，全球都面臨經濟下行壓力，多數行業發展前景不明，而中國『雙碳』目標下，環保、新能源無疑成為了確定性最大的產業，投資獲得正收益的概率自然也最大。」

會議同時也強調，傳統能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基礎上，要立足以煤為主的基本國情，推動煤炭和新能源優化組合。有聲音認為相關提法或利好煤炭股，事實上煤炭板塊會後的確一度大幅拉升。不過，潘江認為煤炭股的上漲機會或只是脈衝式、階段性的。「相關政策是對前一階段煤荒、電力荒的政策糾偏，而『雙碳』規劃已經非常明確，化石能源最終會退出歷史舞台，只是萎縮速度有多快而已，長期看煤炭股沒有投資機會。」

出招刺激消費撐經濟可期

中央經濟工作會議強調穩增長，並提到「實施好擴大內需戰略，增強發展內生動力」。凱度消費者指數大中華區總經理虞堅接受香港文匯報採訪時表示，消費是經濟增長的重要引擎，目前業內也在等待，會後是否會有進一步的細化政策出台，去刺激消費，例如母嬰消費市場，就已得益於明晰的三胎政策。從品類而言，除了母嬰類消費品，大健康、食品飲料、美妝等，都有較好的市場前景。

欠增長動力 地產股仍堪憂

對房地產板塊，中央經濟工作會議頗多着墨，並首次提出「探索新的發展模式」，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，因城施策促進房地產業良性循環和健康發展，同時也重申「堅持房子是用來住的，不是用來炒的定位」。論及對A股地產板塊的啟示，潘江稱「房地產產業鏈較長，政策更傾向於托底，例如房貸批准或會有所提速，令房企盡快回籠資金，但本意並不是要刺激房地產投資，助力房企增長，而是為了避免下行壓力傳導至上下游產業。」他直言已多年未買入地產股，除了政策因素，內地樓市需求並沒有那麼強勁，地產股自身成長性堪憂。