【股票推介】中銀航空租賃機隊維持年輕化

金利豐證券研究部執行董事黃德几

中銀航空租賃(2588)主要從事飛機租賃，2021年第一季度，集團共執行45筆交易；於2021年3月底，自有、代管及已訂購的飛機共計549架，其中自有和代管飛機數量首次超過400架。自有機隊共有366架飛機，經賬面淨值加權後的平均機齡為3.6年、平均剩餘租期為8.5年，維持機隊年輕化。截至2021年3月31日止季度，自有飛機利用率達99.8%。

截至2020年12月底止年度，集團的經營收入及其他收入總額20.54億元(美元，下同)，按年增加4%，稅前利潤5.63億元，稅後淨利潤為5.10億元，均錄得按年跌幅27%。面對新冠肺炎疫情影響，航空業受到的程度及持續時間仍不確定，因此對行業和集團亦產生不利的影響。然而，憧憬各國的疫苗接種，將有助抑制疫情，屆時航空業將逐步恢復。另外，集團的租賃租金收入，以長期租約為基礎訂立。

集團自有組合中80%以上的租約預定到期日期為2026年或其後，2%以下的租約將於2021年到期。雖然集團有一架單通道飛機於2020年12月31日脫租，但已於2021年1月交付並租予一家航空公司。集團的現金流穩定，去年度經營現金流量（扣除利息）按年增加13%至13.55億美元。

雖然盈利倒退，惟股息政策保持不變，即向股東派息總額至高為全年稅後淨利潤的35%。集團擬派2020年末期股息每股0.1173元，全年總股息每股0.2571元。

候73元吸納 上望81.95元

走勢上，3月4日高見81.95元(港元，下同)，昨日重上10天和20天線，STC%K線續走高於%D線，MACD熊差距收窄，短線走勢料改善，可考慮73元以下吸納，反彈阻力81.95元，不跌穿68.5元續持有。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)

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