美追買長債「玩火」 學者：引爆美元貶勢

香港文匯報訊 美國財政部日前宣布擴大買回長債後，美元應聲貶值，金價和比特幣則飆升。經濟學者指出，市場反應顯示美元貶值趨勢已展開。

布魯金斯研究所高級研究員、曾任國際金融協會首席經濟學者的布魯克斯說，美國財政部日前的聲明向市場傳達兩個信息，首先最近長債孳息率急升，正跨越令美國難以忍受的痛苦門檻。更重要的是，此舉顯示當局毫無意願面對根本問題：財政政策失控和極需抑制赤字。宣布擴大回購長債是金融工程的一種形式，用意是給美債市場日益升高的壓力粉飾太平。

布魯克斯指出，這項宣布顯示美國正尾隨日本，也步上「貨幣貶值」之路。他解釋稱，一旦財政政策失控，政府顯然可採取許多做法抑制債息，但美國財政部卻偏偏選擇擴大買回公債，這只會加重美元貶值壓力。他警告美國長債孳息率飆升，原本看似「債務危機」，今後恐演變成「貨幣危機」，而這正是日圓多年來走貶的原因。市場已立刻作出反應，在財政部宣布擴大回購長債後，美元應聲大幅貶值，兌新興市場貨幣跌至今年來最低水平。

「貶值交易」捲土重來

布魯克斯之前已指出，自上月29日聯儲局決議維持利率不變，市場察覺聯儲局主席沃什高唱「鷹」調、卻說一套做一套以來，「貶值交易」便捲土重來，最明顯證據就是黃金和其他貴金屬漲勢再起。這些價格行為反映市場已對「貶值交易」準備就緒，回購長債消息又為這種交易推波助瀾。「貶值交易」泛指投資者擔心資產日後可能因財政惡化、通脹等因素而貶值，於是把資金移出美國資產，轉進實體資產。

布魯克斯警告，美國財政部希望藉回購長債控制孳息率，只是在「玩火」，一旦重蹈日本覆轍，就難以遏阻貨幣陷入向下沉淪的貶值漩渦。屆時要想穩定匯率幾乎是不可能的任務。