宇樹上市再造創富神話 最高升6.3倍一籤賺47萬 王興興身家千億晉「90後」新首富 梁文鋒打新浮盈超11億

宇樹科技昨日正式登陸上交所科創板，成為A股「人形機器人第一股」。開盤便逆市飆升，報1,100元（人民幣，下同），較發行價150.8元大漲約6.3倍，此時股民中一籤（500股）浮盈高達47.46萬元，刷新A股註冊制新股開盤盈利紀錄；隨後雖漲幅收窄，收盤仍漲4.6倍至845元，總市值達3,418億元。宇樹科技上市成為標誌性事件，不僅一日造富令創始人王興興身家突破千億元，晉身「90後」新首富，各方投資人亦賺得盆滿缽滿；還意味着具身智能賽道首次獲得二級市場的定價坐標，中國具身智能行業亦來到從產品概念邁向規模化落地的關鍵拐點。

●香港文匯報記者 章蘿蘭 上海報道

宇樹科技以人形機器人和四足機器人研發、生產及銷售為核心業務，2023至2025年，公司四足機器人銷量合計已經超過3萬台，連續多年全球第一。2025年人形機器人出貨量超5,500台同樣位居全球首位。本次宇樹科技公開發行股票4,044.64萬股，佔發行後總股本的10%，募集資金總額約60.99億元，扣除發行費用後淨額約59.17億元，資金主要用於智能機器人模型研發、機器人本體研發等項目。

收漲4.6倍市值達3418億元

昨日開市，宇樹科技股價直接站上1,100元，較發行價暴漲629.44%，震盪下探後迅速企穩，午後股價最低曾見800.08元，最終收於845元，飆漲460.34%，報845元，市值達3,418億元。全日成交231.6億元，換手率為85.28%。

據招股書顯示，宇樹科技創始人、董事長王興興直接持有公司8,671.4964萬股股份，發行後佔公司股本總額的21.4395%。王興興發行前還通過股權激勵平台上海宇翼間接持有公司股份比例9.5367%。照此推算，王興興直接與間接合計持有公司股份比例約為30%，所持市值超千億元，晉級「90後」新首富。

此外，梁文鋒旗下深度求索、幻方量化和九章資產通過戰略配售、網下打新合計獲配約119.16萬股，以發行價、日內最高價計算，梁文鋒打新宇樹科技浮盈超11億元。雷軍創辦的順為資本關聯方Astrend IV持有1,610.6萬股，最多浮盈超152億元。此外，美團系是宇樹科技持股比例最高的外部股東，通過漢海信息、成都龍珠、Galaxy Z合計持股數量約3,512.36萬股，浮盈超333億元。

宇樹上市首日便受到市場熱烈追捧，國信證券分析師葛壽淨認為，它的上市標誌着具身智能賽道迎來首個二級市場定價坐標，行業估值體系從一級市場博弈走向二級市場驗證，率先完成量產與商業化驗證的企業有望進入資本兌現階段。目前，中國具身智能行業在「身、腦、手」賽道已孕育出28家獨角獸企業（通常指估值超過10億美元的未上市企業），總估值超3,500億元，其中18家（包括梅卡曼德、樂聚智能等）啟動上市進程。

流通比例7.44%屬極低水平

不過，市場也有對宇樹科技股價與盈利模式「虛火」的擔憂。宇樹科技目前是行業中少有已實現規模化盈利的龍頭，但219倍的發行市盈率、首日收市之後623倍的動態市盈率，包含了極高的增長預期，一旦未來業績無法匹配這種預期，或市場情緒轉變，股價將面臨巨大壓力。此外，約92.56%的限售股將在未來解禁，這被認為是股價面臨的真正考驗。而7.44%的流通比例在科創板硬科技企業中，亦屬於極低水平，意味着短期市場定價權集中在少量流通股手中，可能加劇股價波動。

另外，經營收入方面，宇樹早前數據顯示，去年前三季度人形機器人收入中科研教育佔比達73.60%，商業消費、行業應用分別佔17.39%和9.01%，換言之是高校實驗室和展廳支撐其收入增長，可持續性仍待觀察。