人形機器人進入投資周期 機構積極看好

香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）宇樹科技上市風光一時無兩，機構積極看多相關板塊後市表現。瑞銀財富管理投資總監辦公室大中華區股票主管李智穎昨日表示，中國人形機器人行業正從性能演示階段，邁向值得關注的投資周期，並受到政策支持、製造規模、實景訓練和工廠採用的共同驅動。預計到2030年末，商業化進程有望從當前的試點項目和小批量部署，逐漸拓展至更廣泛的工業應用。

李智穎認為，中國在人形機器人領域具諸多優勢，包括深厚的製造業基礎、電動汽車和電池產業鏈、豐富的工業機器人經驗、有利的政策環境，以及獲取部署數據的能力。不過，商業化路徑仍受一系列因素制約，涵蓋真實世界數據仍有限、模型泛化能力不足、對可靠性和安全性的較高要求、成本高昂、電池續航，以及地緣政治風險等。

在她看來，目前最接近商業化的應用場景包括物流分揀、倉儲搬運、物料運輸、工廠巡檢、螺絲鎖付、取放作業、測試、智慧藥房以及部分企業服務。此類場景的優勢在於，其任務流程重複性高 、人力成本明確、安全邊界相對清晰，生產效率的提升也較易量化。

2027年至2029年有望大規模部署

相比之下， 家庭場景的應用則有較長的路要走，主要是受制於安全要求嚴格、成本高昂、可靠性疑慮、柔性物體操作以及家居環境的不可預測性 。此外，在高度自動化的工廠中，人力成本佔總生產成本的比例不大，這也削弱了以機器人替代人工的短期經濟效益。因此，初期需求可能主要集中在重複性高、危險性強或勞動密集型工作。

李智穎預計，中國人形機器人的商業化進程可能將遵循概念驗證、小批量試點、運行測試、大規模部署的路徑。「 2026年將以技術驗證、積累數據和搭建供應鏈為主，而非整機廠盈利普遍出現拐點的一年。隨着企業積累足夠的運行數據並提升模型的泛化能力，大規模部署有望在2027年至2029年逐漸展開。」

中信建投證券則認為，中國頭部廠商積極推進人形機器人在工業、商業等場景下的應用；隨着機器人泛化水平提高，預計其落地場景將進一步擴大，今年有望成為人形機器人垂類應用大年。

根據TrendForce集邦諮詢最新研究，中國人形機器人部署開始進入汽車、3C、航空、物流及能源等多元場景，產品商業化的考驗隨之展開。昨日開幕的2026世界機器人大會(WRC)，首次規劃「採購日」，集中進行採購洽談與產業鏈對接，反映產業發展重心已從技術展示延伸至實際需求。集邦諮詢預估，今年中國人形機器人市場規模將達150億元人民幣，且隨量產規模擴大、應用場景增加，2027年市場規模至少可維持60%以上的成長。