【專家分析】多贏安排 促千億長錢湧港

香港文匯報訊（記者 李暢 北京報道）香港與內地金融互聯互通又有進展，內地宣布支持保險機構經滬深港通投資香港ETF。西安交通大學客座教授、經濟學家景川昨日向香港文匯報表示，若現有港股通投資規模中有5%至10%逐步轉向通過ETF工具配置，短期或可為香港ETF市場帶來約300億至800億元增量資金；從中長期看，香港ETF有望承接千億級別的險資配置。

推動港ETF市場進一步擴容

景川認為，險資通過滬深港通進入香港ETF市場，屬多贏安排。對香港市場而言，險資屬於典型的「長錢」，具有規模大、投資周期長等特點，將為香港ETF帶來更加穩定、持續的增量資金，有助於改善部分ETF產品的流動性，並推動香港ETF市場進一步擴容。同時，進一步打通內地險資與香港資本市場之間的通道，優化香港市場投資者結構，有助鞏固香港國際金融中心地位，並進一步促進兩地資本市場協同發展。

對內地保險機構而言，投資香港ETF也意味着境外資產配置工具進一步豐富。此前險資通過港股通主要投資個股，被動指數工具配置相對不足。ETF具有交易便捷、費用較低、持倉透明和風險分散等特點，對於管理規模龐大的保險機構而言，可以減少個股研究和投後管理成本，提高資金運用效率，同時降低單一標的集中風險，並通過跨市場配置分散風險。

助險資提升整體投資收益水平

分析指出，過往險資想要布局ETF產品，只能使用QDII額度，申報流程繁瑣、額度資源緊張；未來滬深港通渠道開放後，交易流程更簡便，可直接在現有港股通體系內完成調倉，大幅降低機構操作成本。

從收益角度看，景川認為，香港市場部分行業和優質企業仍具有估值和股息率優勢，通過ETF布局港股，有助於險資捕捉長期配置機會。香港ETF市場還覆蓋部分全球市場資產，為保險資金進行更加多元化的資產配置提供了工具。隨着政策放開ETF投資，險資加大港股配置的趨勢有望進一步延續，並助力提升整體投資收益水平。