【韓國AI狂熱系列（三） 散戶篇】AI芯片股「過熱」 市場劇震散戶爆倉 政府拔高門檻補牢 狂賭槓桿血淚教訓 百萬韓股民修課自保

韓國股市此前在人工智能（AI）狂熱下，芯片股備受追捧並帶動股價暴升，吸引許多散戶入市，甚至出現「全民皆股」的現象。然而早前因單一股票槓桿交易所買賣基金（ETF）引發劇烈波動，許多散戶損失極慘重，亦因此促使金融教育需求飆升。根據韓國國會政務委員會所屬國民力量黨議員姜明求向金融投資協會取得的資料，上半年完成相關金融課程的人數多達116萬人，較去年同期的5.8萬人暴增19倍，反映投資者在市場巨震中積極尋求自保知識。●香港文匯報記者 廖嫣然

韓國股市近期震盪劇烈，單一股票槓桿ETF被視為主要推手之一。這類商品自去年陸續上市後，由於其乘數效應，在市場下跌時放大跌幅，導致不少散戶投資者蒙受重大損失。韓國金融當局已於7月16日公布多項補強措施，包括將最低保證金門檻由1,000萬韓圜（約5.5萬港元）提高至3,000萬韓圜（約16.5萬港元），同時將事前教育時數由原本的兩小時延長至3小時，以抑制過度投機行為。

被批倉促引入槓桿ETF 總統親信面臨刑事指控

儘管單一股票槓桿ETF引發強烈爭議，韓國青瓦台政策室室長金容範早前接受韓媒訪問時明確表示，由於投資者已投入大量資金，該類商品規模已超過10萬億韓圜（約550億港元），因此不能簡單地將產品下市，強調「若真的下市，本身就會對市場造成巨大衝擊，屆時還必須消化大量沽壓」。他認為，監管機構近期提出的提高最低保證金等多項措施，可望大幅減少副作用，並指出這些措施經過充分討論，已採納市場過去反映的意見，許多市場亂象應可獲得相當程度改善。然而金容範近期因「倉促引入槓桿ETF」，面臨涉嫌濫用職權、威逼妨礙工作等刑事指控。

據韓國金融當局的分析，三星電子、SK海力士等單一股票槓桿商品的上市，引發投資熱潮，同時也帶動金融教育需求大幅增加。由於相關商品上市後加劇了韓國股市波動，導致散戶投資者損失擴大，引發外界持續批評，當局因此提出上述補強措施。韓國股市今年已多次出現觸發熔斷機制暫停交易的情況，市場人士形容個股槓桿ETF猶如賭場，令原本可作為經濟指標的股市變質。

政界急補鑊 民間風險意識提升

今次韓國股市風波，凸顯新興金融商品在缺乏完善配套措施下可能引發的系統性風險。散戶投資者在追求高回報的同時，往往忽略槓桿產品的雙向放大效應，一旦市場轉向，損失將以倍數擴大。韓國政府今次提高保證金門檻及延長教育時數，旨在迫使投資者在參與高風險交易前具備更充分的知識和資金實力，但能否有效遏止投機風氣，仍有待市場進一步驗證。金融教育人數的爆發式增長，既反映投資者對風險意識的提升，也凸顯監管機構在投資者保護方面仍有改進空間。