人行：及時謀劃出台增量政策

中國人民銀行昨日發布2026年第二季貨幣政策執行報告稱，當前外部環境更加複雜多變，供給衝擊和輸入型通脹壓力影響仍在持續；下階段，將繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策，及時謀劃出台務實管用的增量政策，加大逆周期調節力度，並保持流動性充裕和社會融資條件相對寬鬆。業界普遍預計，下半年內地有望擇機實施減息降準。

●香港文匯報記者 蔡競文

人行在報告中指出，貨幣政策方面，將增強政策前瞻性、靈活性和針對性，把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，根據中國國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度、節奏和時機，並加強與財政政策協同配合。

加強利率政策執行監督

報告還稱，將密切關注海外主要央行貨幣政策變化，持續加強對銀行體系流動性供求和貨幣市場變化的分析監測，綜合運用並適時調整貨幣政策工具，保持流動性充裕和社會融資條件相對寬鬆，引導社會融資規模和貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

在利率政策方面，報告提到，將發揮市場利率定價自律機制作用，加強利率政策執行和監督，推動貸款定價基準多元化，引導金融機構提高利率定價能力，持續深化明示企業貸款綜合融資成本工作，降低融資中間費用，促進社會綜合融資成本低位運行。

「下階段將充分發揮各項存量政策效能，及時謀劃出台務實管用的增量政策，加大逆周期調節力度，加力擴大內需、優化供給，推動經濟持續向新向優向好發展。」人行還表示，將充分發揮貨幣政策工具總量和結構雙重功能，扎實做好金融「五篇大文章」，加強對擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域的金融支持；發揮科技創新和技術改造再貸款、債券市場「科技板」等作用，強化金融支持提振和擴大消費作用，推動服務業擴能提質。

需保持人民幣匯率穩定

在匯率方面，央行指出，將保持匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能，增強外匯市場韌性，穩定市場預期，防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

此外，報告提到，將加快金融市場制度建設和高水平對外開放，支持更多符合條件的境外主體發行熊貓債券，持續優化跨境人民幣政策體系。

專家料下半年減息降準

對於下階段貨幣政策，中國首席經濟學家論壇理事長連平預計，下半年中國將擇機實施減息降準，其中降準大機率將先於減息落地，第3季將成為關鍵窗口期，這主要是考慮到政府債券正值集中發行期，適時推行全面降準能有效釋放長期低成本資金，藉此對沖流動性回籠壓力並壓降銀行負債成本，進而全力支持商業銀行積極吸納國債與地方債。

廣發證券首席經濟學家郭磊分析認為，貨幣政策極有可能是下一階段宏觀增量政策的主要發力點。潛在的政策選擇包括降準、減息，以及引導金融機構加大信貸投放力度，並進一步擴大結構性貨幣政策工具的實施規模。