A股行情回顧丨昨天分析逐步應驗　市場在等一份財報（8·11）

今天（11日），滬指跌0.82%報3934.09點，深證成指跌0.40%，創業板指漲0.34%，科創50跌1.63%。全市場成交額2.32萬億元，較昨日縮量2031億元，超3700只個股下跌。

指數分化，個股普跌。這正是昨日復盤提出的觀察命題，今日市場交出階段性走勢。昨日我們提到，近兩日行情將分辨當前走勢屬短暫輪動，抑或是持續風格切換；從盤面來看，市場似乎傾向後者，但仍需持續驗證。

貴金屬領跌：蹺蹺板已經落地

昨天還在領漲的貴金屬板塊，今天成了跌幅最大的方向——貴金屬板塊跌5.03%，小金屬跌3.80%，工業金屬跌2.69%。昨天漲停的資源股，今天集體回調。

為什麼？

因為昨天的上漲是「避險+防禦」撐起來的，而不是進攻型行情。我們在昨天的文章裏已經點明了這一點：「滬指的五連陽，是防禦+避險撐起來的陽線，而非進攻型陽線。」今天市場用貴金屬的集體撲街，驗證了這個判斷。

資金從資源股撤離的速度，比昨天湧入時更快。當避險情緒退潮，防禦品種就失去了支撐邏輯。

醫藥與機器人接棒：業績主線正在兌現

資源股退潮的另一面，是兩條清晰的進攻主線：

·醫藥/CRO——百花醫藥6連板，CRO概念持續活躍，萬邦醫藥漲20%，多股漲停。醫藥板塊的強勢，本質上是中報業績的兌現。藥明康德上調全年業績指引之後，市場對創新藥/CRO方向的信心正在系統性修復。

·人形機器人——宇樹科技申購的賺錢效應正在擴散，機器人概念股走高，光伏逆變器、工業母機等方向跟漲。這是事件驅動，但也是產業趨勢的確認——資金願意為「看得見的未來」買單。

MLCC概念同樣活躍，達利凱普漲超13%。電子元器件方向正在從科技板塊的整體調整中走出獨立行情。

央行「零操作」：流動性信號需要重視

今天還有一個被很多人忽略的信號——央行公告稱，8月11日7天期逆回購操作量為零。當日有465億元逆回購到期，公開市場實現淨回籠465億元。

這是近期罕見的「零操作」。央行在周末剛投放5000億買斷式逆回購之後，選擇周二按兵不動，釋放的信號或許是：流動性不會更松，但也不會更緊。對高估值科技板塊而言，這有很大概率意味着估值擴張的空間暫時被鎖住了——這或許也是科創50今天跌1.63%的宏觀背景之一。

明天的懸念！騰訊財報

明晚（8月12日），騰訊將發布二季度財報。市場預期騰訊Q2實現營收2024.2億元，同比增加9.71%。

我們在昨天的文章裏說過，周三騰訊財報與美國CPI同日揭曉，是本周最重磅的一天。騰訊的AI資本開支與遊戲業務復甦，是A股科技板塊的情緒錨。

如果騰訊業績超預期，科技板塊的情緒有望被點燃；如果不及預期，今天科創50的1.63%跌幅可能只是一個開始。答案不會太遠——就在明天。

昨天的文章，我們提出了一個問題：這是一次短暫的輪動，還是一場持續的風格切換？

今天的市場給出了部分答案：風格切換正在發生。貴金屬領跌、醫藥接棒、機器人崛起、央行零操作：資金正在從「避險」轉向「進攻」，但進攻的方向不是普漲，是篩選。

（文案、視頻：文劼）