普徠仕：美長債孳息率料續升 市場波動或加劇

香港文匯報訊 普徠仕環球固定收益主管兼固定收益部首席投資總監Arif Husain稱，對美國國庫債券仍持看淡立場。在其他主權債券發行人爭奪資金，加上數據中心投資涉及龐大融資需求的環境下，認為美國國庫債券孳息率整體需要上升，而孳息曲線亦要進一步陡斜化，才能吸引足夠資金為財政赤字提供融資。

他進一步解釋，這一調整會以直線方式發生。聯儲局只提供有限、甚至不再提供前瞻指引，加上資產負債表規模縮小，均可能加劇市場波動，令孳息率的上升路徑反覆不定。動量交易亦可能蔓延至債券市場。繼動量因素近期主導其他市場後，相關力量或會進一步加重債券價格的下行壓力，並推高孳息率。

該行料，在聯儲局充分取信於市場之前，長端孳息率短期內仍有上升空間。若經濟數據偏熱，或油價再次逼近每桶100美元，孳息率升幅可能更大。市場壓力最終可能迫使聯儲局作出回應，屆時或會帶來增加存續期部署的機會。關鍵在於，隨着市場壓力上升，聯儲局主席會在多大程度上堅持只提供有限的前瞻指引。