大行紛看好中國資產

香港文匯報訊（記者 章蘿蘭）市場劇烈波動之際，多家市場機構發聲，繼續看好中國資產表現，並普遍預期市場最激烈的拋壓階段大概率已過，有望步入震盪修復新階段。花旗最新展望報告也將中國股票評級由「中性」調升至「超配」。摩根士丹利則在近日的一份策略研報中重申，當前是重新加倉港股的良好時點。

對於此輪A股調整，中金公司研究部國內策略首席分析師李求索認為，引發A股調整的因素多偏短期、階段性，前期A股多次出現交易情緒過熱，並且結構上科技板塊存在交易擁擠度過高問題，近期伴隨市場調整，上述問題明顯緩解。同時，韓國股市去槓桿步入政府應對期， 美國勞動力市場及通脹水平已出現降溫跡象，加息風險可能已被過度定價。

李求索表示，眼下市場積極因素正在累積，中期而言，看好A股市場延續震盪上行趨勢。國際秩序重構與中國產業創新趨勢共振是推動本輪市場上漲、中國資產重估的核心驅動力，當前這兩大條件未發生動搖，將繼續支持中國資產表現。

長期向好基礎並未動搖

亦有市場分析指，從支撐邏輯來看，新「國九條」及配套「1+N」政策體系持續落地顯效，中國資本市場長期向好的基礎並未動搖。加之政策工具箱持續豐富，長期資金入市機制不斷完善，寬基ETF擴容、主動ETF試點穩步推進，均有望從制度層面不斷夯實市場穩定基礎。

廣發證券策略首席分析師劉晨明指出，本輪回調主要由外部流動性衝擊導致，並非國內基本面或產業趨勢生變，AI產業趨勢延續強勁，滲透率仍處早期。「寬基ETF再度出現明顯淨流入跡象，這是市場見底的最直接信號。歷史經驗表明，2024年『924』和2025年對等關稅期間，寬基ETF出現類似規模的淨流入後，市場均迎來階段性底部，這說明『看得見的手』正在為市場提供有力支撐。」

在方正證券首席經濟學家燕翔看來，本輪A股市場行情的波動主要是受到海外流動性邊際收緊、以及全球科技波動交易去槓桿等外部因素的衝擊，並未伴隨基本面惡化，內地基本面支撐仍然穩固。據統計，目前超過1,700家公司披露2026年上半年業績預告，實現預增或扭虧的上市公司數量已超過700家。

燕翔認為，多重利好因素決定中國資本市場長期向好的趨勢不會改變。中國經濟具有強大的韌性和增長潛力。經過本輪調整後，A股市場估值多數也已回落至合理偏低水平。同時，隨着資本市場投融資改革不斷推進，上市公司整體盈利能力和分紅意願提升，社保、保險、年金等中長期資金的持續流入，這都為資本市場提供源源不斷的增量資金和長期信心支撐。