【百家觀點】中東危機又升溫 金融市場看端倪

涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理

經過多個星期中東危機緩和，美伊戰火重燃。嚴格來說，其實戰事從未平息，只是一直打打談談，邊打邊談而已。究竟當中多少是出於談判所需，既有拖延，亦有爭取籌碼，又或者真的是「擦槍走火」，甚至是有心人刻意要和談不成事，外間當然不得而知。

對伊再戰 或關乎北約會談

時機上，甚至與美國總統特朗普跟北約會談，催促成員國增軍費買美國軍備，亦有脗合之處，未必純粹因為伊朗在霍爾木茲海峽，做了什麼或不做什麼。

幾可肯定者，打打談談，邊打邊談，維持有效，至今不變。誠然，長線而言，美國伊朗雙方都有戰略理由盡快和談，談不談得攏，有否實質具體可行協議，最終是否落實執行，倒還其次，但起碼姿態上，必然是遠離戰火，休養生息。戰火在伊朗國土上，這個當然。

即使美國，山長水遠，鞭長莫及，要派軍到當地，從來都是大成本大製作，以特朗普如此精打細算商人心態，要麼速戰速決，盡快拿盡所有可拿的好處，便馬上撤退，要麼就算未能成事，都要放低面子，口裏雖儘管說話支持本身虛張聲勢，跟支持者有交代，行動上卻以腳投票，盡快離場。

美官場內幕交易 恐影響決策

話說回來，打從去年特朗普重新上場，不難發現，美國當地管治質素惡化，上樑不正下樑歪，官場一片無法無天，以其宣布重大事件之前，早有倉位調度安排，甚至政策配合支持，有新聞報道指出，其為美國有史以來最斂財總統，相信他敢認第二，沒人敢認第一。

歪風之下，對於正常投資者當然造成困擾，但若客觀考慮，這個因素正是原來看來難測難解的地緣政治的關鍵。

去年關稅戰至今年實體戰，多次展示，外界若一面倒不信其極端手段，則賠率計值博率有可為，他便不惜一切進擊；相反，當對其行為一致認為不理性到底，他又回復常人面貌。說穿了，表演一場，但賠率變化當中，錢已袋袋平安。

以往這種陰謀論，有識之士多輕視，放諸特朗普年代，不得不信，起碼是客觀上一個決策因素。

若期油逾90美元 加息預期升溫

論客觀，金融市場指標，今次戰事而言，就是油價。若無急升，則不作重大改變論。

即月紐約油價維持低位徘徊，短期難大升至戰事早期至中段的每桶90美元至100美元區域，即近數月戰事大部分時間重要區間，當時足推升通脹以至加息預期，後者才是真正關鍵所在。若期油一直在80美元或更低，事態發展未必太悲觀。

現貨金方面，每盎司3,900至4,400美元區間內徘徊。受惠近期美國經濟數據，就業市場未見過熱，未能支持美聯儲馬上快速加息的傾向意圖，估計稍後議息仍是不加不減為主，金價才由4,000美元之下稍作反彈，惟未可言勇，既是不加不減，整固徘徊亦合理。

（權益披露：本人為證監會持牌人士，本人或本人之聯繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股。）

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