離岸人民幣國債擴應用 倫交所接納作抵押品 人民幣主權資產首進國際主流結算體系 人民幣國際化再添動力

中國人民銀行前日在港宣布「金融挺港11招」，包括支持香港擴大人民幣債券作為抵押品的應用。市場旋即以實際行動表態，倫敦交易所旗下結算機構倫敦清算所（LCH）昨隨即公布，接納以離岸人民幣計價的中國國債作為合資格的非現金抵押品，標誌着人民幣計價的主權資產首度大規模「殺入」國際主流中央對手方結算體系，正式成為全球衍生品市場風險管理框架的一員。中銀香港及工銀亞洲昨亦宣布，已協助客戶在英國存入離岸人民幣國債抵押品。分析認為，此舉以人民幣資產為切入點，推動人民幣由結算及投資貨幣進一步延伸至儲備與風險對沖領域，有望為人民幣國際化再添動力。 ●香港文匯報記者 周紹基

繼2025年5月宣布開始納入以歐元和美元計價的中國國債作為抵押品後，LCH昨日宣布接納以離岸人民幣計價的中國國債作為合資格的非現金抵押品。在新框架下，離岸人民幣計價的中國國債將通過雙邊協定方式被接納，並經由歐洲清算銀行（Euroclear Bank）進行結算。LCH指出，將離岸人民幣計價的中國國債納入抵押品，有助於企業以優質本地貨幣資產進行質押，在繼續受益於LCH的全球風險管理標準的同時，更高效運用資產負債表和流動性。

人民幣資產應用場景更豐富

LCH首席執行官 Susi de Verdelon表示，「將離岸人民幣計價的中國國債納入我們的合資格抵押品體系，標誌着我們為全球清算會員及其客戶提供服務的演進歷程中邁出了重要一步。 隨着清算會員日益深入地參與中央清算，我們將持續提升服務能力，為其提供有力支援。」

工銀亞洲副行政總裁徐磊表示，此次與LCH的通力協作，實現了離岸人民幣國債與國際中央對手方清算體系的直聯。通過將國債納入LCH押品框架，不僅為衍生品市場參與者有效降低了清算資金成本，更大幅提升了資本運轉效率與資產流動性。他認為該舉措在推進人民幣國際化進程的同時，鞏固香港的國際金融中心地位，並助力亞太地區金融市場邁入下一階段的增長。

中國銀行金融市場部副總經理盧丁表示，中國銀行首次在LCH以離岸人民幣國債作為抵押品，有效拓寬衍生品交易的合格抵押品範圍。此舉標誌着人民幣資產應用場景的進一步豐富，有利於降低交易成本和風險溢價，從而為客戶提供更具競爭力的報價。

離岸人民幣市場發展重要一步

法國東方匯理銀行亞太及中東地區宏觀產品主管兼聯席交易主管胡文濤表示，歡迎並支援LCH推出以市場化機制為基礎的新框架，將離岸人民幣計價的中國國債納入合格抵押品。「這一里程碑不僅進一步推動中國資產融入國際金融基礎設施，也體現了本行對人民幣國際化發展的堅定支援。與此同時，該舉措亦標誌着亞太市場與全球風險管理及交易基礎設施之間的互聯互通邁出了重要一步。」

滙豐亞太區外匯固收交易部主管兼香港資本市場及證券服務部主管黃子卓表示，LCH接納離岸人民幣計價的中國國債作為抵押品，此舉是促進清算衍生品市場發展、支援人民幣市場持續國際化的重要一步。隨着投資者對人民幣固定收益產品的需求上升，市場積極尋求高效提升人民幣資產流動性的途徑，滙豐會繼續為客戶提供多元化的抵押品及流動性管理方案，協助他們更有效運用資產以應對市場變化。

渣打銀行全球回購交易台主管 Ed Donald評價稱，LCH接受離岸人民幣計價的中國國債作為合格抵押品，是離岸人民幣市場持續發展的重要一步。這一進展通過擴大可用高質量資產來滿足保證金要求的範圍，將能夠提高抵押品效率，支持市場流動性，強化中央清算的作用，並進一步推動了人民幣的國際化。