華夏基金：港債市正迎來新發展窗口

香港文匯報訊（記者 岑健樂）中國人民銀行行長潘功勝昨在「香港固定收益及貨幣峰會暨債券通論壇」上表示，將「南向通」年投資淨額提升至8,000億元。對此，華夏基金（香港）副總經理兼固定收益業務負責人蔡靖表示，南向通擴容釋放了很強的政策訊號，香港債券市場正在迎來新的發展窗口，因為境內長期資金透過香港配置全球債券資產的空間更大了，而香港作為跨境資金配置平台的角色也會進一步增強。

蔡靖指出，額度提升之後，交易便利度、二級市場流動性、做市安排、回購融資、託管結算和資訊披露都要繼續完善，只有這些環節跟上，資金才會更願意長期停留，發行人和投資者也會形成更穩定的互動。另外，該行認為未來香港推出更多人民幣計價的期貨和現貨產品，是人民幣市場生態成型的重要一步。固定收益市場需要的不只是債券現貨，還需要國債期貨、利率互換、回購、外匯和大宗商品等工具配合。制度和工具越健全，機構投資者管理利率、匯率和流動性風險的能力就越強，人民幣資產的可投資性也會提升。

另外，在政策推進上，華夏基金建議優先選擇有真實交易需求、有跨境基礎、有風險管理痛點的產品。比如國債、黃金、主要工業金屬，以及與人民幣融資和避險需求相關的品類。產品推出之後，還需要配套做市商機制、保證金安排、合格抵押品、交割倉儲標準和清晰的風險管理框架，因為市場參與者最關心的是能不能順暢交易、能不能有效對沖，以及能不能在需要時退出。