香港理工大學許心鵬教授：主動創新揚制度稀缺性優勢 把握全球資本重新配置機遇

香港文匯報訊（記者 陳鍵行）香港如何在由治及興的新發展階段開拓持續增長的經濟動能？香港理工大學會計及金融學院教授許心鵬接受香港文匯報專訪指出，從新股上市集資額重回全球前列、家族辦公室加速流入、外資企業擴張在港業務等多項指標可見，香港經濟已從前幾年的調整期，進入結構性復甦通道；但要將復甦勢頭轉化為中長期增長動能，關鍵在於政府須主動出擊，以制度創新把握中美博弈下全球資本重新配置帶來的歷史性機遇。

港制度稀缺性被重新定價

許心鵬觀察到，全球資金正重新進入香港，包括家族辦公室與財富管理業務落戶、部分企業總部由新加坡等地遷移至港、外資企業開始擴租辦公室。「這不是一個季度的現象，而是一個持續了兩三年的趨勢，香港已經進入了復甦的通道。」不過他亦指出，復甦動力結構頗為複雜，訪港旅客人數雖持續增加，人均消費卻未見顯著提升，反而本港居民北上消費趨勢日益明顯。香港今年首季錄得5.9%的經濟增速已屬相當不易，外資流入帶來的金融動力與零售消費等層面的結構性壓力交織，影響經濟全局。

在中美博弈的大背景下，許心鵬提出一個深層判斷，全球供應鏈正從「效率優先」轉向「安全優先」，企業對制度確定性的需求空前上升，「願意支付更高的價格，放棄一點點效率，但要確定性。」在這一轉變中，香港的普通法體系、自由港政策、CEPA優惠及獨立關稅地位，成為全球範圍內的「稀缺制度資產」。近年全球資金重新流入香港，正是香港「制度稀缺性被重新定價」的體現。許心鵬長期研究制度因素對跨國投資的影響，其研究發現制度質素對吸引高質素FDI（外來直接投資）起決定性作用，這一學術洞見與他對香港當前處境的判斷一脈相承。

許心鵬認為在地緣政治博弈的大棋盤上，香港連接內地與國際的平台角色不會削弱，反而因制度稀缺性而更顯珍貴。

不過，他指出，香港傳統行政體系是典型的「被動型政府」，按規則高效運作、靜待市場自行調節。但在急速變動的地緣政治環境下，這種被動姿態已愈來愈難以適應。當前香港最需要的轉型，是走向「主動型政府」：主動建立中國內地企業出海服務平台、深化離岸人民幣中心功能、在穩定幣與數字貨幣等金融科技領域搶佔制度先機。「香港在新的國際環境裏有它獨特的優勢，應該主動出擊，發揮制度創新，發揮連接內地和國際的平台作用，香港的前景還是很廣闊的。」

港亟需走向「主動型政府」

從產業潛力看，許心鵬認為，醫藥醫療大類是當前市場最為低估的領域。香港現有兩所世界級醫學院，加上正在籌建的科大醫學院，在生物醫藥、臨床試驗、基因療法等範疇均有深厚根基，同時香港還是全球生物科技的重要融資中心。這類知識密集、人才密集的高端產業，與香港的城市資源稟賦也高度契合。

「香港的核心優勢在於研發創新而非生產製造，香港的研發成果可在大灣區獲批進行臨床試驗，所產生的數據獲全球認可，結合融資中心、法治環境和前沿科研的優勢，加上大灣區的龐大市場，這個產業完全可以成為香港經濟新的支柱。」由此，在政策層面，他建議政府主動推動香港成為區域性的醫藥審批或監管中心，從制度創新入手補足短板。

在財政資源運用的優先次序上，許心鵬主張投資北部都會區基建應為最優先方向，因為「用錢去生錢」，能產生未來收入並維持信用評級；而全民「派糖」屬一次性消費，無法創造持續收入流。若要回應社會扶助需求，應採取「精準扶貧」方式。至於減稅，他指出香港稅率本已很低，不應補貼特定行業，而應以符合條件即鼓勵進入的普適機制吸引企業。