滙控：全球大宗商品將陷「超級擠壓」 供應短缺恐推升價格暴漲

香港文匯報訊 美伊地緣政治局勢持續升溫，彭博引述滙控報告指出，若霍爾木茲海峽持續實質關閉，全球大宗商品市場將面臨「超級擠壓」（super-squeeze），庫存快速消耗，可能導致多項商品出現供應臨界點與價格非線性的暴漲。

滙豐分析師Paul Bloxham等人在昨日發布的報告中指出，大宗商品整體循環雖仍處於超級牛市階段，但這一輪漲勢與以往「超級周期」不同，主要由供應中斷而非市場強勁需求所驅動，因此更適合稱為「超級擠壓」。

報告特別強調，霍爾木茲海峽若持續封閉，石油庫存可能降至關鍵功能性低點，進而引發實質短缺。該海峽在和平時期承載全球約五分之一的石油與液化天然氣運輸。目前布蘭特原油徘徊在每桶94美元附近，較伊朗衝突高峰時的126美元以上明顯回落。

除了中東地緣風險外，滙豐亦點出其他利多因素，包括基礎金屬需求上升，以及即將到來的聖嬰現象可能衝擊農作物供應。報告同時提到，原料商品曾在5月中創下紀錄高點，後因美國推動停火談判而部分回落。

分析師坦言，雖然目前難以精準預測何時到達「臨界點」，但海峽關閉時間越長，風險越高。