【基金投資】人民幣逆勢走強下的基金機遇

光大證券國際產品開發及零售研究部

近年人民幣匯率表現持續成為市場焦點，特別是在2025年第三季以來，人民幣走勢明顯轉強。即使面對中美關稅摩擦及全球地緣風險升溫，匯價亦未出現如過去般明顯的單邊急挫，反而展現出更強的韌性與穩定性。與2016年貿易戰初期人民幣曾明顯貶值的走勢相對比，今次在特朗普第二次就任美國總統後，人民幣不但沒有再度大幅下挫，反而走出先抑後揚的升勢，反映其基本面支撐與市場結構已出現明顯變化。

展望今年下半年，我們仍然認為人民幣可作為投資者精選貨幣之一。一方面，中國經常賬盈餘維持較高水平，加上在能源、半導體、新能源等關鍵領域逐步提升自給率與技術實力，令外貿結構更趨穩健，有利於外幣資金長期流入；加上，中國首季度GDP增長好過市場預期，有利人民幣持續走強。多家國際投行亦預期，2026年底人民幣兌美元有機會逼近6.8至6.7水平，若風險環境未出現重大惡化，人民幣測試6.7的幾率將明顯增加。

善用投資工具 可望「匯息雙收」

除了匯率走勢本身，如何選擇合適工具來參與人民幣升值亦值得關注。對於希望在較低風險下持有人民幣資產的投資者而言，泰康開泰人民幣貨幣基金便是一個具吸引力的選擇。

該基金主要投資於高品質的短期貨幣市場工具，如銀行定期存款及優質短期票據，旨在提供優於一般存款的穩健回報，同時有效規避市場波動。其具備極佳的流動性，投資者可靈活進行申贖，非常適合作為資金避風港及波段操作的緩衝工具，同時捕捉人民幣升值帶來的收益，實現「匯息雙收」。

在操作策略上，若投資者看好人民幣下半年有望測試6.7水平，可考慮將泰康開泰人民幣貨幣基金，配合適度的外匯波幅操作，例如在6.9至7.0區間逐步增持，逢接近6.7水平時再按風險偏好調整倉位。此類配置既能把握人民幣升值潛力，同時通過貨幣基金的高流動性與較低波動特性，降低因單一商品或外匯波動帶來的過度風險。

看好人民幣上試6.7水平

總結而言，2025年至今人民幣表現強勁，顯示其匯率邏輯已由過去較受政策與短期情緒影響，轉向更多受基本面與全球資金配置所支持。與2016年貿易戰初期明顯貶值相比，今次在特朗普再次就任後，人民幣走勢更為強韌，甚至在部分時點錄得明顯升值，反映市場結構與供需環境已發生轉變。

展望今年下半年，我們仍然看好人民幣測試6.7水平，並建議透過泰康開泰人民幣貨幣基金等工具，讓投資者在穩健風險框架下參與人民幣升值機會。

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