【股市領航】華夏港美人工智能ETF可中線吸納

撰文：黃敏碩
（王道資本及家族資產管理執行董事）

內地及美國科技股經歷首季反覆回落，踏入次季有待釋放價值，當中仍以人工智能為首選主題。不過兩地的投資布局有別，美股的AI投資價值，在於其技術創新和硬核科技的不可替代性，包括底層晶片、大模型以至雲計算基礎設施的核心企業，具閉環生態及掌握數據動脈。

現時發展AI已成為美國戰略重點，而AI相關產業佔美國實際GDP比重，已從2020年首季的5.35%，快速攀升至去年第3季的7.36%，且增速仍在加快，表明其已成不可或缺的核心增長支柱。另由於全球對算力需求強勁，擁有核心技術璧疊的硬核企業，憑藉其盈利增長基礎和技術護城河，有望成為資金的避風港。

至於港股AI投資價值，在於其商業化落地能力和估值優勢，聚焦從端側智慧硬體、高階自動駕駛至垂直AI應用的核心企業，配合內地具豐富的AI應用場景，及高活躍度用戶基礎。此外本港上市的核心AI資產，由端側AI引發的智慧終端超級換機潮，至高階智駕系統帶來的軟硬體收入激增，相關企業已跨越概念期，具流量變現與雲端算力優勢，加上整體估值仍處相對低位，構成潛在市場機遇。

現時AI行業發展，已從基建轉移至應用爆發層面，今年首季炒作焦點，聚焦以Open Claw為首的AI Agent及AIGC落地項目。筆者相信整個2026年會是智慧全產業鏈共振元年，能藉此啟動第4次工業革命，重塑全球各行業的全要素生產率。除「算力即智力」的底層規律持續兌現外，也可透過中美兩地科技股的差異化競爭力，捕捉投資機會。

華夏港美人工智能ETF（3140） ，為現時少數同步投資港美兩地上市的科技股ETF。該ETF追蹤Solactive港美人工智能50精選指數NTR，成分股包括30隻港股及20隻美股，並限制港股及美股權重，分別為62%及38%，兩市單一成分股權重上限為8%及5%。

該基金透過港美市場雙輪驅動，覆蓋從算力底座的底層硬體、連接算力和應用的軟體中樞，到場景落地能力較強的企業。另外，市場認為現時恒生科技指數，涵蓋外賣、消費、汽車等傳統經濟科技股領域，新經濟科技含金量不足。此ETF追蹤前述Solactive指數，持倉上能聚焦下一代核心科技和產業格局，緊貼未來AI發展關鍵方向，建議可作中線吸納。

（筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）