瑞銀：美伊談判助提振情緒

香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）美伊上周達成為期兩周的停火協議，伊方同意在停火期間開放霍爾木茲海峽航運，但因雙方仍不斷試探底線，兩周的停火窗口存在不穩定性。瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）發給香港文匯報的研報稱，美伊在停火環境中進行談判，有助於提高達成最終協議的可能性。不過，談判期間的不確定性依然存在，無論伊朗對霍爾木茲海峽保留實際控制權，抑或向通航船隻收取通行費，都可能成為談判中的爭議點，且談判期間「任何對過路船隻的單次打擊，均會破壞談判進展」。

此次停火談判有其積極一面。瑞銀的報告指，美伊談判有利於緩解中東緊張局勢，有助於提高達成最終協議的可能性，事實上「臨時停火協議也可以被延長」。另一方面，霍爾木茲海峽能源運輸恢復前景，或提振部分市場情緒，特別是對原油短缺最敏感的亞太地區，以及柴油與航空燃料相關行業。

油價倘破150美元 經濟衝擊大

瑞銀CIO團隊指出，能源價格對經濟增長往往呈非線性影響，當油價超過每桶150美元時，或對經濟帶來指數級的負面衝擊。儘管霍爾木茲海峽的原油運輸不會立刻全面恢復，且海灣地區原油運達終端市場仍需時日，但海峽重新開放至少可緩解部分地區和行業所面臨的最嚴重的利淡影響。

需要指出的是，美伊談判前，美國副總統萬斯表示，總統特朗普為談判提供了非常明確的指導方針，相信與伊朗的談判將取得積極成果。白宮經濟顧問哈塞特亦透露，霍爾木茲海峽可以在兩個月內開放，「我們有開放霍爾木茲海峽的備用方案」。不過，伊朗武裝部隊哈塔姆安比亞中央總部發言人發表聲明：「由於美國和以色列過去屢次失信，伊朗武裝部隊仍保持完全戒備，隨時準備開火。」

伊朗四大底線 美或難全接受

伊朗政府談判前已向美方提出一系列條件。財經評論員、中南財經政法大學兼職教授譚浩俊相信，上述條件雖不會在談判中全部得到滿足，但有四項條件必須要美方接受。一是美國公開承諾停止對伊朗的全面戰爭，並由聯合國背書；二是由伊朗主導霍爾木茲海峽的控制權，並建立安全通行議定書，這是伊朗的核心籌碼；三是美方必須接受伊朗「和平利用核能」的權利，包括鈾濃縮活動，這是伊朗的底線之一；四是美國應給予伊朗戰爭賠償，並解凍伊朗的海外資產。

譚浩俊補充說，對伊朗而言，上述四大條件可以讓步的餘地很小，其他條件或可與美國討價還價。對美國而言，開放霍爾木茲海峽是其提出的必要條件之一，除全面停止對伊朗的戰爭外，伊朗方面提出的其他條件美方恐難完全接受，雙方要談出好的結果難度不小。此外，即便美伊談判成功，並簽署停戰協議，協議的穩定性依然存疑。

瑞銀CIO團隊認為，目前尚不知霍爾木茲海峽航運的恢復進度和程度，隨着兩周停火窗口期的結束，一些曾借助該海峽運輸原油的船隻可能不太願意在局勢未明朗前重返該地區，「一旦能源運輸再次中斷，全球能源價格或迅速反彈，即便樂觀預期下，海灣地區原油運輸完全復常也需要一定時間」。此外，中東衝突期間，受損的能源基礎設施需要時間修復，停產或要數周乃至數月方能恢復，由於目前霍爾木茲海峽持續通航仍存不確定性，能源基礎設施運營商對恢復供應持謹慎態度。短期看，國際能源價格不會回落到衝突前水平，這無疑會對全球經濟增長帶來干擾。