數字孿生資產必須中心化且受監管

香港文匯報訊 數字原生資產（例如比特幣）領域的騙局頻發，肖風舉例如生命周期往往以小時計算的迷因幣（meme coin）。如果這類資產只限於小圈子內的「賭場式」投機，或許可以容忍；但一旦面向普羅大眾，就必須建立完善的投資者保護機制。他進一步強調，數字孿生資產（例如RWA）必須是中心化且受監管，甚至需要批准才能發行，這才能保障其安全性與可靠性。他以歷史為鑑，指出早期股票市場濫發亂象是血淋淋的教訓，正因為大量投資者被「割韭菜」，才催生出保護投資者的監管法規。「賣假鞋要負法律責任，賣虛擬商品也一樣，不能因為其虛擬屬性就矇騙消費者、擾亂商業秩序，所以一定要有人管。」

內地允許境外開展RWA業務

早前中國人民銀行、國家發改委等八部門聯合發布的《關於進一步防範和處置虛擬貨幣等相關風險的通知》確立了RWA「境內嚴禁、境外嚴管」的總體監管原則，同時打開境外RWA的合規通道，允許境內主體在符合相關監管條件的前提下，在境外開展RWA業務。

同日，中國證監會公布的《關於境內資產境外發行資產支持證券代幣的監管指引》，為境內資產的境外RWA發行開闢了以備案制為核心的合規通道。文件還指，境內金融機構的海外分支可開展代幣化的相關業務，亦需同時遵守當地法律與內地監管要求。這一套監管「組合拳」進一步掃清障礙，加速了RWA在香港合規落地的進程。

香港監管層近期亦釋放明確戰略信號，合規RWA代幣化項目的接連獲批，反映代幣化項目應用場景跨越式的突破。翻查資料，2月13日，Esperanza證券獲香港證監會准許，正式向市場推出兩項文娛資產代幣化項目，包括黃凱芹香港演唱會，以及一項於馬來西亞舉行的韓國男團演唱會投資項目。2月24日，德林控股（1709）旗下中環德林大廈地產RWA項目獲證監會無進一步意見，成香港首個商業地產代幣化項目。

合規RWA產品包括文娛項目

3月2日，星路金融科技控股與加拿大礦業資源集團Midas Gold Resources及項目聯合發起人安科威數字科技（「AnchorV」），推出香港首個以金礦為底層標的的RWA代幣化產品。當前，合規RWA已不再局限於金融衍生品，而是逐步滲透至實體經濟的多個關鍵場景，香港正加速構建亞太地區最具前瞻性與合規性的RWA生態系統。