泡泡瑪特去年多賺3倍 冀今年營收增速逾20% LABUBU 4.0系列下半年登場 正籌備推繪本電影等

LABUBU全球熱潮未減，泡泡瑪特（9992）2025年業績表現呈爆發式增長，收益按年增長184.7%至371.2億元（人民幣，下同），股東應佔溢利勁增308.8%至127.75億元，經調整淨利潤升284.5%至130.8億元，基本符合市場預期。董事會建議派發末期股息每股2.3817元，增加近2倍。然而，業績放榜後股價即轉升為跌，一度低見165.6港元，收市報168.3港元，大瀉22.5%，成交額244.6億港元。去年初至今，泡泡瑪特股價已攀升近九成，恒指則僅累升近三成。

●香港文匯報記者 周曉菁

集團主席及行政總裁王寧昨日在業績會上稱，去年業務發展迅速，是有史以來增長最快的一年，無論規模、利潤、員工數目，還是門店增長都非常快，甚至很多IP及品牌的影響力都是前所未有。集團目標今年營收增速不低於20%。

王寧：「今年是加油的一年」

他形容過去一年的經歷「好比一個新賽車手，迅速被拉到F1賽場」，在一個時速超快的過程中，「車手」和「賽車」都承受了巨大壓力，「整個過程都非常精彩，有很多收穫，也有很多經驗和教訓」，希望「今年進站換輪胎，是加油的一年」。

LABUBU所屬家族THE MONSTERS營收升3.7倍至141.6億元，營收佔比近四成。首席運營官司德透露，LABUBU將在下半年推出4.0系列和藝術家聯名系列，從中長期規劃來看，LABUBU也將有繪本、電影等內容形式，均處在籌備階段。據稱，品牌將與國際足聯（FIFA）聯名推出THE MONSTERS世界盃系列潮玩，主角為LABUBU。

4月推家電 明年擴建城市樂園

王寧強調，集團業務不只有LABUBU，其他業務帶來的增長依舊亮眼。未來將繼續推出多元化的產品，如預告4月將推出家電產品，並在京東等電商平台發售。

據悉，雙方的合作模式主要以代工模式生產，目前涵蓋電水壺、咖啡機、電動牙刷、吹風機等產品，現已進入大規模備貨階段。

司德還指出，泡泡瑪特城市樂園1.5期施工正在順利進行，預計今年夏天與大家會面。樂園2期擴建已在規劃中，預計於2027年啟動建設，增加以SKULLPANDA和星星人為主題的更多場景。

期內，集團收入增加，以及控制銷售成本，集團毛利率由2024年的66.8%，升至2025年的72.1%。市場分布來看，集團在中國市場全年營收208.5億元，同比增長134.6%；亞太市場營收增長157.6%至80.1億元；美洲飆升748.4%至68.1億元；歐洲及其他地區實現營收14.5億元，升506.3%，全球四大區域均實現三位數增長。

晨星發表評論稱，從銷售數據來看，LABUBU熱潮尚未消退，料泡泡瑪特需要更長時間才能有效實現跨IP多角化。目前已增加對授權業務和主題樂園營運的投入，但該行認為執行風險仍然很高。