華潤啤酒去年少賺28% 全年派息創五年新高

香港文匯報訊（記者 孫曉旭）華潤啤酒（0291）昨日公布2025年全年業績。期內，集團綜合營業額為379.85億元（人民幣，下同），集團管理層表示，受益於高端化戰略的持續發展，集團毛利率同比上升0.5個百分點至 43.1%。期內公司股東應佔溢利33.71億元，同比減少28.87%。派末期息每股0.557元，全年派息每股1.021元，同比提升34.3%，創過去五年新高。

董事會主席趙春武於業績會表示，對於啤酒行業的看法審慎樂觀，在總量波動不大的情況下，營業額和利潤都有增長空間。他認為，面對消費環境變化，啤酒高端化進入「下半場」，策略從塔尖延伸至「肩部」次高檔市場；針對備受關注的白酒業務，他坦言行業深度調整帶來挑戰，但強調將堅持長期主義，以「穩價盤、穩渠道」為核心重整旗鼓。

次高檔及以上啤酒銷量佔比25%

年內，啤酒業務方面表現穩健，2025年銷量約1,103萬千升，同比增長1.4%。次高檔及以上啤酒銷量錄得中至高單位數增長，佔總銷量近25%，普高檔及以上產品銷量同比增長接近10個百分點。在推動優化產能方面，年內，1間位於深圳市的智慧精釀工廠已投入營運，在內地合共營運59間啤酒廠，年產能約1,910萬千升。

趙春武指出，啤酒行業總量穩定在3,500萬噸左右，高端化趨勢未減，但結構發生變化。他形容過去是「金字塔」結構，現在正轉向「均衡型」，未來增長將更需關注次高檔（肩部）市場的擴容。他預測，若總量不變，到2030年次高檔以上產品份額有望佔比三分之一。

白酒業務方面，面對行業深度調整及消費需求收縮，下半年行業出現較大幅度下降，發生了結構性調整，分化加劇，更多向頭部企業集中。去年營業額為14.96億元。集團對白酒業務商譽計提減值28.77億元。管理層表示，白酒業務通過多種舉措推動業務發展，包括制定區域市場差異化策略和分類管理，將堅持長期主義，推動渠道變革及數字化管理，以及拓展啤白雙賦能、電商和即時零售等的業務協同與創新。

採購成本輕微上升影響可控

對於消費者變化，趙春武指，個性化和健康化需求有所提升，亦有不少新興產品出現。另外，過往餐飲及零售比例最大達到55%比45%，疫情後比例已逆轉，甚至出現了新興場景，如即時零售容許消費者在家中晚上10點之後出現飲用啤酒高峰，並有奶茶店也出現現打酒精飲品等。

副總裁李小冬補充，採購原料成本略有下降，包裝成本則因應鋁價上升而略有上升，整體而言採購成本輕微上升，影響可控。就中東局勢而言，目前公司的原材料運輸不會經過霍爾木茲海峽，但當地局勢令船運費用略有上升，不過影響不大。

管理層表示，展望「十五五」，將持續踐行高端化戰略，鞏固啤酒主業，推動新興業務、次高檔啤酒及大灣區發展，並透過精釀創新、國產大麥振興及國際化拓展，構建多元增長動力。