瑞銀：人民幣呈現溫和升值趨勢　維持對人民幣「具吸引力」觀點

（香港文匯網記者 章蘿蘭 上海報道）瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)今日發表最新機構觀點稱，人民幣呈現溫和升值趨勢，該機構維持對人民幣「具吸引力」觀點。

瑞銀指，根據中國人民銀行上周五的公告，本周一起，遠期售匯業務的外匯風險準備金率將從20%降至0%。這有助於降低中國進口商的外匯對沖成本，因其需要在岸遠期市場買入美元並賣出人民幣，同時也向市場傳遞出央行不希望人民幣過快升值的政策信號。

「央行的做法與我們的觀點一致，即在經濟增長放緩且通脹偏低的環境下，決策者將維持貨幣政策寬鬆，因此人民幣升值步伐可能較為溫和，而非急升，」瑞銀強調，

「在全球資產偏好中，維持對人民幣的『具吸引力』觀點，無需對沖美元投資組合中的人民幣多頭敞口。」該機構並將美元兌人民幣2026年6月、9月和12月預測值分別下調至6.80、6.75和6.70，此前分別為6.90、6.80和6.80，並提出2027年3月目標為6.65。」

展望未來一年，瑞銀認為，人民幣升勢受到三大因素支持。首先，估值偏低，經通脹調整後的貿易加權匯率接近13年低點。其次，預計企業結匯需求將保持強勁，本土企業和投資者在2025年12月和2026年1月分別凈賣出1,355億美元和1,192億美元。過去12個月，中國月度貿易順差持穩於約1,000億美元，這將支持結匯勢頭持續。第三，政策面釋出支持人民幣穩步升值的信號，中國央行繼續引導人民幣中間價走強，這都為人民幣穩步走升帶來支撐。

「目前投資者的關注重點已從人民幣能否升值，轉向升值的速度，」瑞銀再度強調，預計人民幣將穩步升值而不是急升。「央行在1月份表示，2026年將繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，保持人民幣匯率『在合理均衡水平上基本穩定』，這與中國當前的宏觀環境相符。此外，我們預計美聯儲再降息50個基點後將結束本輪寬鬆周期，從中美利差來看，美元兌人民幣也不太可能大幅下行。」