【滬港通錦囊】切勿低估全國統一大市場重要性

宋清輝 經濟學家

當前，全國統一大市場（下稱統一大市場）正在被越來越多地提及，但坦白說，其戰略意義仍被資本市場和部分地方層面嚴重低估。2月25日，河南省政府新聞辦召開縱深推進融入服務全國統一大市場新聞發布會；同日，內蒙古自治區發改委也就2026年深度對接全國統一大市場的具體舉措作出回應。兩個區域同步發聲，釋放出清晰信號：統一大市場建設正在從頂層設計階段，進入到地方實操和競速落地階段。此舉對中國經濟結構重塑乃至A股中長期投資邏輯，都具有深遠影響。

從宏觀視角看，全國統一大市場的核心價值，並不只是「消除地方保護」這麼簡單，而是一次深層次的要素重組工程。過去多年，中國經濟高速增長建立在區域分工與地方競爭基礎之上，這一模式在做大總量方面成效顯著，但也客觀上形成了市場分割、規則不一、流通成本偏高等結構性摩擦。

當經濟進入高質量發展階段，如果仍然維持高摩擦、碎片化的市場體系，將直接抬升全社會交易成本，削弱資源配置效率，並對企業跨區域擴張形成隱性壁壘。

關注五大結構性機會

從產業傳導路徑觀察，統一大市場至少會在五個方向上產生可觀的結構性機會。首先受益的是現代物流與供應鏈體系。市場一體化必然要求更高效率的幹線運輸、倉儲網絡和聯運能力，區域壁壘減少後，全國性網絡型企業的規模優勢將進一步放大，行業集中度有望提升。A股中具備全國布局能力、數字化調度能力和成本控制優勢的綜合物流企業，長期彈性值得重估。

其次是交通基礎設施及樞紐運營板塊。在筆者看來，統一大市場不是「去基建」，而是「更有效率的基建」。鐵路貨運通道、港口集疏運體系、國家級物流樞紐、冷鏈網絡等仍將是打通國內大循環的重要抓手。尤其是具備區域樞紐地位的港口、高速公路和鐵路運營公司，在貨物流量提升與周轉效率改善的雙重驅動下，盈利穩定性有望增強。

第三個容易被忽視的方向是數據要素與數字基礎設施。真正的統一市場，離不開規則統一與數據互聯。政務數據共享、跨區域電子證照、全國性交易平台、工業互聯網平台等，都將成為降低制度性交易成本的關鍵工具。這意味着雲計算、數據服務、工業軟件及數字政務相關上市公司，可能在未來幾年持續受益於制度紅利釋放。

第四，標準化與檢驗檢測行業的重要性將顯著提升。市場統一的前提是規則統一，而規則統一往往落腳在標準、認證和檢測體系上。隨着跨區域流通增加，企業對第三方檢測、質量認證和合規服務的需求會同步上升。該領域商業模式輕資產、現金流較好，在統一大市場推進過程中具備「隱形基礎設施」的屬性，值得中長期關注。

第五，是具備全國品牌和渠道整合能力的消費與製造龍頭。地方保護弱化之後，真正具備產品力、供應鏈效率和品牌心智的企業，將更容易實現全國份額擴張，而區域性弱品牌則可能面臨擠壓。這一過程類似過去家電、啤酒和調味品行業的集中度提升邏輯，只不過未來發生在更多細分賽道。

切忌只聚焦短期主題

但是，也必須看到，統一大市場推進不會一蹴而就，過程中仍面臨多重現實約束。地方財政壓力、既有利益格局、區域發展不平衡以及部分行業的隱性壁壘，都可能導致改革節奏呈現波浪式推進。這意味着相關投資機會更可能以「中長期慢變量」形式展開，而非短期主題爆發。

對於A股投資者而言，如果仍以純粹題材思維參與，很容易在情緒波動中反覆追高殺低，反而錯失真正的結構性紅利。

作者為經濟學家，著有《中國韌性》。本欄逢周一刊出。