【滬港通錦囊】「孤獨經濟」蘊含巨大投資機會

宋清輝 經濟學家

近年來，隨着內地城市化進程加快、人口流動性增強以及婚育觀念變化，獨居人口規模持續擴大，「一人戶」家庭佔比不斷提升。當前，獨居青年、中老年空巢群體以及高壓職場人群，正在成為一支不可忽視的社會力量。在這一結構性變化背後，一個圍繞情緒陪伴、心理慰藉與安全感構建的新興賽道即「孤獨經濟」，正悄然崛起。近期某主打「被惦記」概念的應用程式（App）短時間內積累大量下載量並獲資本追捧，折射出的是市場對情緒價值定價能力的重新評估。

從宏觀層面看，孤獨經濟的興起具有深刻的人口與社會基礎。一方面，年輕群體推遲婚育、跨城市就業成為常態，傳統家庭支持網絡被拉長甚至弱化；另一方面，數碼化生活高度滲透，線上娛樂替代部分線下社交，但真實互動頻率反而下降。在物質供給相對充裕的時代，情感回應與關係確認逐漸成為稀缺資源。消費者的支付意願也從單純滿足功能需求，轉向為「陪伴感」「被關注感」「存在確認感」等心理價值買單。簡言之，情緒價值正在從附加屬性轉變為核心商品。

商業模式分為三大類

從產業邏輯看，孤獨經濟並非單一應用的短期熱潮，而是一條可以持續演化的細分賽道。其商業模式主要集中在三類：一是數字陪伴與虛擬互動產品，包括AI陪伴、情緒對話、興趣社群；二是安全守護與遠程關懷服務，例如緊急聯絡、健康監測、智能看護設備；三是生命紀錄與精神寄託類產品，包括「數字遺囑」、人生檔案管理等。上述領域的共同特徵是客單價不一定高，但具備持續訂閱屬性和較強粘性。特別是一旦形成信任關係，用戶留存率往往較高，現金流結構具有一定穩定性。

從資本市場角度觀察，孤獨經濟的投資機會可從產業鏈不同環節挖掘。首先是平台型企業。擁有大規模用戶基礎與數據算法能力的平台，能夠通過情緒識別、行為分析提升服務精準度，形成技術壁壘。人工智能技術的成熟，使得虛擬陪伴產品的交互質量大幅提升，這為相關軟件企業和雲計算、算力供應商帶來成長空間。其次是硬件與物聯網環節。智能穿戴設備、遠程監測終端、家居安防設備等與「守護」概念結合緊密，特別是隨着獨居人群擴大，這類產品的滲透率有望提升。再次是內容與IP運營。圍繞心理成長、情緒療癒、陪伴文化衍生的內容生產與社區運營，也可能形成具有商業價值的細分市場。

值得關注的是，孤獨經濟具備明顯的跨界融合特徵。它與醫療健康、養老服務、保險產品乃至金融科技均存在交叉。例如，面向獨居老人的遠程看護服務，可與商業保險、健康管理形成組合產品；面向年輕群體的情緒陪伴平台，可衍生心理諮詢、職業輔導等增值服務。資本若能以生態化視角布局，而非單點押注，更有可能獲得長期收益。

須做好數據及隱私保護

但是，孤獨經濟並非沒有風險。首先，情緒類產品的商業可持續性高度依賴用戶信任，一旦數據安全或隱私保護出現問題，將對品牌造成重大打擊。其次，部分產品若僅停留在製造情緒依賴層面，而未能真正改善用戶生活質量，其生命周期可能較短。此外，監管層面對數據合規、心理健康服務資質等方面的要求日趨嚴格，企業需在合規框架下創新發展。投資者在評估標的時，應重點關注技術能力、用戶留存率、現金流結構以及合規治理水平。

作者為經濟學家，著有《中國韌性》。本欄逢周一刊出。