經濟學家連平：2026年中國貨幣金融環境料持續寬鬆　降準降息仍有一定空間

（香港文匯網記者章蘿蘭 上海報道）廣開首席產業研究院院長兼首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事長連平今日在上海表示，2026年中國貨幣金融環境料持續寬鬆，降準降息仍有一定空間，預計會小幅下調存款準備金率0.25-0.5個百分點，下調政策利率0.1-0.3個百分點。

21日上午，廣開首席產業研究院在上海發布題為《寒雲難掩晨光，春近萬木爭榮》的2026年宏觀經濟金融展望報告，連平對報告內容進行深入解讀。他強調，中國適度寬鬆的貨幣政策料將靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕，暢通貨幣政策傳導機制，引導金融機構加力支持擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域。

「2026年中國降準降息仍有一定空間，預計會小幅下調存款準備金率0.25-0.5個百分點左右，並綜合使用買斷式逆回購、國債買賣操作等工具釋放較大規模流動性；中國降息存在階段性窗口期，預計將下調政策利率0.1-0.3個百分點，進一步推動社會融資成本下行」，連平說。

他進一步指，期內還可能繼續安排5000億元新型政策性金融工具，用於補充項目資本金，持續支持政府投資。年初央行先行推出了下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點、將支農支小再貸款與再貼現打通使用、單設民營企業再貸款、拓寬再貸款支持領域等多項措施，加快完善結構性工具的政策框架並加大支持力度，着力做好金融「五篇大文章」。貨幣政策將繼續加大逆周期調控力度，保持金融總量的合理增長，信貸餘額增速預計維持在6.3%左右，社融存量增速將升至8.6%，M2增速維持在8.4%左右。

連平並判斷，2026年中國財政擴張力度將不減反增。更加積極的財政政策將持續發揮宏觀調控主力軍作用，保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量，加大支出強度，加快支出進度，優化支出結構。全年財政赤字率有望達到4.0%-4.2%，赤字規模增至6-6.25萬億元;中央對地方的轉移支付規模有望超過12萬億元，支持各項措施有效落地，進一步兜牢基層「三保」底線。

此外，地方專項債發行額度有望達到4.8萬億元以上，用於支持基建投資、民生保障、收儲等重要領域；預計安排發行1.5萬億元超長期特別國債，持續支持「兩重」建設與「兩新」工作；可能還會安排5000億元特別國債或超長期特別額度用於成立房地產穩定基金、追加化債額度、中小銀行補充資本金等重要領域。全年預計新增政府債務總規模超過13萬億元，廣義財政赤字率升至8.8%左右。2.8萬億元的化債專項債額度將按計劃前置發行並加快使用。

他並判斷，2026年美股「結構型牛市」風險升高，新興市場股市吸引力持續增強。人民幣大概率將延續「雙向波動、溫和升值」態勢，美元兌人民幣匯率有望在6.6-7.0區間波動。未來一個時期，一系列重要變量仍有望驅動黃金價格中長期上漲，2026年黃金價格走勢或呈現「高位震蕩、整體偏強、漲幅收窄」的特點，基準目標區間集中在4500-5000美元/盎司，極端情景下存在15%-20%的回調風險。