RWA與RDA：實體經濟社會價值的數字孿生（三之三）

劉世平 美國人工智能科學院通訊院士、世界生產力科學院院士、吉貝克信息技術（北京）有限公司董事長

本欄就RWA（Real World Assets，現實世界資產））與RDA（Real Data Assets，真實數據資產）對實體經濟社會價值的剖析，在本周來到總結階段。

昇華：RWA與RDA的共生 邁向數字孿生金融

RWA與RDA並非彼此割裂的創新路徑，而是驅動實體經濟價值數字化的一體兩面。它們共同構成了一個「價值—信用」雙螺旋結構，相互支撐、協同演進，共同構建實體資產的數字孿生體。

（1）共性：共享的底層邏輯與技術基因

RWA與RDA雖在應用層面各有側重，但其底層驅動邏輯與技術根基呈現出高度同源性，可視作數字經濟時代價值數字化的一體兩面。二者的共同目標在於破解傳統經濟中資產的流動性不足與信息不透明兩大根本難題，提升資本配置效率。它們都深度依賴區塊鏈技術提供不可篡改的確權與存證能力，依託物聯網技術確保資產或數據狀態的真實採集與映射，並借助人工智能技術完成複雜的價值發現與風險評估。在實施路徑上，二者亦遵循着相似的「可信化—數字化—資產化—流通化」核心範式：即首先通過技術手段確保標的（資產或數據）的真實性與可信度，進而將其轉化為結構化的數字形態，再封裝為具有明確權益的可交易資產單元，最終推動其在更廣闊的市場中實現價值流轉。這種在目標、技術與流程上的深度共性，構成了RWA與RDA能夠協同構建數字孿生體系的堅實基礎。

（2）區別：不同的價值錨點與實踐焦點

儘管技術同源，RWA與RDA在價值創造的邏輯起點與實踐中樞上存在本質分野。RWA的根基在於「資產本體」。它錨定的是實體資產本身，其核心價值邏輯直接來源於這些資產未來能夠產生的現金流。因此，RWA的本質是價值的直接數字化承載與分割，其法律與合規的核心焦點也緊緊圍繞所有權或收益權的轉移、登記與分割，需深度介入證券法、物權法等傳統法律框架。與之相對，RDA的根基在於「資產數據」。它錨定的並非資產本體，而是該資產在全生命周期中產生的、可驗證的運營數據、狀態數據與交易數據。其價值邏輯是間接的，並非源於數據本身能產生現金流，而是源於這些數據對底層資產的信用增強、運營提效與價值發現所能發揮的關鍵作用。因此，RDA是價值的間接信用賦能工具，其法律與合規焦點側重於數據權屬（如使用權、加工權）的合規授權與流通，需要應對數據安全法、個人信息保護法等新興規制。

這種根本性的差異，也導致了兩者實踐焦點的不同：RWA主要應用於存量資產的盤活與融資環節，旨在解決「資產難以流動」的問題；而RDA更側重於資產運營過程的透明化、優化與增信，旨在解決「資產狀態不透明、信用難以衡量」的問題。

（3）共生：從相互驗證到價值倍增的協同

RWA與RDA的深層關聯並非簡單的並行或互補，而是構成了一種彼此依賴、正向循環的共生體系。這種共生關係體現在價值、功能與系統三個層面，共同推動形成更完備的數字經濟基礎設施。

在價值層面，二者構成了「價值載體」與「信用引擎」的閉環。RDA作為動態的「信用引擎」，持續為RWA注入可信性。通過對資產運行狀態進行實時、不可篡改的數據化封裝與驗證，RDA為RWA所代表的資產份額提供了超越傳統審計的持續信用背書，使其價值主張更加堅實且可被持續監測。反過來，RWA作為清晰的「價值載體」，為RDA提供了穩定的價值錨點和變現路徑。脫離了具體資產或明確權益場景的數據難以獨立定價，而RWA所代表的實體權益或未來現金流，正是RDA能夠被評估、交易並最終實現價值的經濟基礎。

在功能層面，這種共生關係催生了「數字孿生」的完整形態。RWA定義了數字孿生體的靜態框架與權屬結構，猶如其「骨骼」與「產權證明」；RDA則驅動了數字孿生體的動態感知與生命體征，猶如其「神經系統」與「實時診斷報告」。二者結合，使得實體資產在數字空間擁有了一個全息、可交互的映射，不僅記錄其「是什麼」和「屬於誰」，更實時反映其「運行得如何」與「價值為何波動」。

最終，在系統層面，這種融合正在重塑金融服務的範式。當金融機構面對的不再是割裂的權證文件和滯後的財務報告，而是由一個可信的RWA（權屬與價值）和一個鮮活的RDA（狀態與信用）共同構成的數字孿生體時，風險評估與定價得以從對歷史主體信用的依賴，轉向對資產實時質量與未來現金流的動態分析。這為實現精準、高效且與資產真實表現緊密掛鈎的「資產原生金融」鋪平了道路，推動金融資源更直接、更有效地服務於實體經濟的價值創造過程。

結語：綜上所述，RWA與RDA遠不止是兩項金融科技創新。它們是以數據資產入表為制度起點，以區塊鏈、物聯網、人工智能為技術基座，共同演繹的一場關於價值發現、信用構建與資本配置的深刻革命。RWA致力於解開資產流動性的枷鎖，RDA則專注於鍛造數據信用的鑰匙，二者協同共生，最終旨在為每一份實體資產鍛造一個權屬清晰、狀態透明、價值可實時驗證的「數字孿生體」。前路固然伴隨着法律、技術、市場層面的挑戰，但方向已然明確：

一個基於「數字孿生」的資產原生金融時代正在到來。擁抱這一範式，不僅是企業融資創新的突破口，更是國家與地區在數字經濟時代構築核心競爭力的戰略選擇。（完）

題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。