【每周精選】中芯國際三季度增收多賺

撰文：黎偉成
（資深財經評論員）

中國積極主動支持本國自主創新和提升晶片的研發製造，確保科技、工業的穩定向好發展和提質增效，是為一眾晶片芯片、半導體企業股份備受港滬深等市場人士追捧之因。中芯國際（0981）在發布2025年第三季度的業績良佳，即使改用人民幣計算而非過去的以美元計，故各項只能以幅度升或跌作比較，予筆者有強烈感覺乃該集團避開本已低弱佔比的美國市場，以減美國打壓的負面影響。

從中芯國際的業績報表的市場經營可見，（1）「美國區」市場以人民幣計2025年第三季度收入，於該集團的總收入佔比僅10.8%，遠低於（2）「中國區」市場的佔比由上市的80.4%提升所至的86.2%，足見該集團的市場發展策略有持續重大的改變。中芯國際2022年被美國列入「實體清單」以來，生產經營無疑曾面對巨大挑戰，如今已見回穩和好轉。

再看中芯國際的歸屬於股東淨溢利於2025年三季度達151.48億元（人民幣，下同）同比大幅增加43.1%，此增長乃建立在去年同期以美元計算大幅增長58.3%之基礎上，顯示增長勢頭持續強勁。要注意的是，中芯國際於2025年二季度以美元計的業績少賺29.7%，一季度則多嫌1.61倍。

具體業務的發展，惹人注目的是晶圓的產能利用率於2025年7-9月份達95.8%，較2024年的90.4%和2023年的77.1%皆不斷大幅提升，此乃因銷售量達相當於8吋的249.91萬片晶圓，按年增17.8%，而2024年銷售量212.2266萬片晶，按年增38.1%。晶圓於整體收入佔比由94.4%，提升至95.1%。

從產品銷售結構看，便可見中芯國際銷售情況走佳，其中（I）消費電子類晶圓的佔比43.4%，高於上年的42.6%，佔比最大，會繼續受惠於國家的挺內需政策。（II）用於智能手機的晶圓，銷售收入佔比由上年同期的24.9%調為21.5%，在全球智能手機市況明顯轉差、生產商得減少手機產量，中芯的智能手機晶圓業務尚保持相對穩勢。（III）互聯與可穿戴類用的晶圓佔比由8.2%降低為8.%，和主要受惠於中國內地的5G逐步普及使各類智能消費、生產需求甚殷之所致。（IV）工業與汽車佔11.9%高於上年的7.9%。（V）電腦與平板佔比15.2%低於上年的16.4%。

要注意的是，為中芯國際的資本開支有明顯增長，於2025年三季度達170.65億元同比增長1.12倍，環比亦增25.9%，在在顯示俏看其業務中長線前景。

此外，該集團對下季度即2025年四季度的業務指引，為收入持平於三季度，毛利率18%至20%。

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）