撰文:岑智勇
(梧桐研究院分析員)
周一恒生指數(恒指)高開145點,初段略回軟,至09:38跌至26,187點的全日低位後反彈,走勢反覆向好,並以全日高位收市,全日波幅420點。恒指收報26,608點,升376點或1.44%,成交金額3,062.23億元。國企指數(國指)及恒生科技指數(科指)分別升1.9%及3.1%;三項指數都向好,以科指走勢較佳。
恒指高開高走,雖早段一度失守10天線(約26,169點),但其後反彈,最終以陽燭近「錘頭」收市。MACD牛差擴闊;全日上升股份1,109隻,下跌902隻,整體市況偏好。
科指共22隻成份股上升,其中金碟國際(0268)及阿里健康(0241)分別升12.163%及10.225%,金碟為最大升幅的恒科指成份股,而阿里健康則為最大升幅的恒指成份股。其他SaaS股也向好,微盟集團(2013)升21.39%,金山雲(3896)升15.03%。
國務院反壟斷反不正當競爭委員會辦公室依據《中華人民共和國反壟斷法》規定,決定對外賣平台服務行業市場競爭狀況開展調查、評估,美團(3690)及阿里巴巴(9988)分別升6.599%及5.324%,是第2及第3大升幅的國指成份股。
個股方面,金山軟件(3888)的主要業務為設計、研究、開發及銷售推廣WPS Office辦公軟件產品及服務;及研究及開發遊戲,以及提供端遊及手遊服務。
金山軟件於在2025年第三季度的收益為24.192億元(人民幣,下同),同比下降17%,環比增長5%。辦公軟件及服務業務、網絡遊戲及其他業務收益分別佔總收益的63%及37%。
辦公軟件及服務業務收益為15.213億元,同比增長26%,環比增長12%。增長主要是由於北京金山辦公軟件股份及其附屬公司的WPS軟件、WPS 365及WPS個人業務的增長。WPS軟件業務的強勁增長主要受益於信創訂單的推動。WPS 365業務的高速增長主要由於不斷完善協作與AI產品,民營企業及地方國企客戶拓展卓有成效。WPS個人業務的穩健增長主要由於通過AI新產品落地推廣及精細化運營,帶動付費用戶數穩步提升。
金山軟件於2025年第三季度的毛利為19.439億元,同比下降21%,環比增加5%。毛利率為80%,同比下降四個百分點,環比持平。同比下降主要由於若干自研高毛利遊戲收益貢獻減少所致。
有大行指出,WPS AI顯著提升用戶活躍與付費轉化,B端WPS 365收入2025年第三季同比增長71.61%,AI賦能形成數據與產品疊代飛輪,隨着訂閱制加速,政務AI產品已在中央及地方黨政機關落地。
近日集團股價向好,並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率25.793倍,在同業中處中游偏高水平,可予留意。
(筆者為香港證監會持牌人士,並無持有上述股份,並為個人意見,不構成投資建議)
(題為編者所擬。文章為作者之個人意見,不代表本報立場)

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