撰文：岑智勇
（梧桐研究院分析員）
周一恒生指數高開29點，初段急回，至9:32跌至26,256點的全日低位後反彈，至10:01升至26,445點的全日高位後，軟至26,370點水平靠穩。指數在約11:10轉向下，在約11:40跌至26,280水平後靠穩，並在午後反彈，彈至26,400點水平後又再回軟，軟至約26,300點水平反彈，反覆向好，至15時升至26,390點水平後急回，軟至26,300點水平靠穩。
全日高低位在開市首30分鐘左右出現，波幅189.5點。恒指收報2,6341點，升8點或0.03%，成交金額2,834.62億元。國指跌0.22%，恒生科技指數升0.09%；三項指數個別發展，以國指走勢較遜。
恒指高開，曾創11月18日以來高位，最終以陰燭「十字星」收市，收市水平繼續守在保歷加通道頂（約26,309點）之上。MACD牛差擴闊，全日上升股份1,014隻，下跌962隻，整體市況偏好。
小米（1810）主席雷軍表示，2025年全年小米共計交付41萬輛小米汽車，2026年的交付目標為55萬輛。不過，小米股價跌2.334%，為拖低國指表現的原因之一。建行（0939）跌1.667%，為另一拖低國指的原因。
快手（1024）近期上線多個AI產品功能迭代，包括視頻O1模型、圖片O1模型、音畫同出視頻「可靈2.6」、可靈數字人2.0等。有大行報告指出，最新版可靈O1模型應能顯著提升用戶生成影片的靈活性與效率，並觀察到快手持續強化可靈技術以維持領先地位。快手升11.094%，為最大升幅的恒指成份股及恒生科技指數成份股。
收入與黃金高度相關
個股方面，赤峯黃金（6693）的主要業務為從事黃金、有色金屬採選及資源綜合回收利用業務。主要產品為黃金、白銀、電解銅等多種貴金屬、有色金屬。
赤峯黃金早前發布2025年度第三季度業績，營業收入33.72億元（人民幣，下同），同比增長66.39%；歸母淨利潤9.51億元，同比增長140.98%；基本每股收益0.5元。在首1至9月，營業收入86.44億元，同比增長38.91%；歸母淨利潤20.58億元，同比增長86.21%；基本每股收益1.14元。集團指出，業績改善的原因，是公司強化生產組織與運營管理，礦產金產量整體保持平穩，充分受益於黃金價格較大幅度上漲。
近日地緣政治風險升溫，增加投資者的避險情緒，料黃金將會再次成為避險資產。投資者除了可以考慮購入實金外，也可以考慮以金礦業上市公司作為追蹤黃金價格的替代品，由於集團有逾八成的收入與黃金相關，料會對金價表現相對敏感。
集團近日股價向好，並在金融科技系統出現技術信號。集團現價市盈率約27.186倍，在同業中處中游水平，投資者可予留意。
（筆者為香港證監會持牌人士，並無持有上述股份，並為個人意見，不構成投資建議）
（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）
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