【海南自貿港從藍圖走向現實 系列二】分階段開放資本項目 助推人民幣國際化

「境內關外」 海南成離岸金融理想試驗田

國家「十五五」規劃建議中強調，高標準建設海南自由貿易港，推進人民幣國際化，提升資本項目開放水平，建設自主可控的人民幣跨境支付體系。海南自貿港將於本月18日啟動封關運作，受訪專家看好全島封關運作後，海南自貿港將成為中國金融領域高水平對外開放的理想「試驗田」，並有望與上海、香港形成「三地聯動」格局，共同為人民幣國際化注入動力，助力金融強國建設。

●香港文匯報記者 章蘿蘭 上海報道

在同濟大學經濟與管理學院教授鍾寧樺看來，海南自貿港的金融開放獨具優勢，部分領域具試點價值，比如離岸金融。依託全島封關運作的制度設計，海南可構建真正意義上「境內關外」的金融環境，開展大宗商品離岸交割、跨境資產管理等創新業務，是離岸金融業務的理想「試驗田」，與上海現有金融體系的開放試點形成差異化定位。

EF賬戶破跨境資金流動壁壘

鍾寧樺認為，海南自貿港多項金融創新舉措，具重要戰略意義，體現為兩大突破。首先是賬戶體系創新，去年4月在全國率先上線多功能自由貿易賬戶（EF賬戶），以「一線放開、二線管住、有限滲透」模式打破跨境資金流動壁壘，提升結算效率、交易便利度以及服務適配性。第二是離岸人民幣場景拓展，海南率先開展人民幣計價大宗商品離岸交割交易結算，戰略性拓展離岸人民幣使用場景，拓寬人民幣國際化路徑。

《海南自由貿易港建設總體方案》提出，海南自貿港分階段開放資本項目，有序推進海南自貿港與境外資金自由便利流動。到2035年實現貿易自由便利、投資自由便利、跨境資金流動自由便利、人員進出自由便利、運輸來往自由便利和數據安全有序流動。

鍾寧樺認為，海南已構建起支撐資本項目有序開放的基礎性制度框架，搭建了基礎設施、試點機制、法治保障的三維支撐體系。首先，以專業化跨境資金管理平台為核心的金融基礎設施，通過閉環管理為資本項目開放提供安全可控的操作載體；第二，跨境投融資雙向便利化機制與相關試點作為重要抓手，形成資本雙向流動的便捷通道，拓寬了相關貨幣回流渠道，成為制度型開放的重要探索；第三，專項立法明確分階段開放資本項目的法定方向，配合相關開放試點全域覆蓋等政策，構建了與開放程度相適配的政策體系。「這一系列安排通過小切口、穩起步的壓力測試，為資本項目開放積累了可複製、可推廣的制度經驗。」

有序放寬限制 深化互聯互通

「海南的資本項目有序開放，料始終與封關運作進程、監管能力提升、宏觀經濟環境形成動態適配。」鍾寧樺預計，封關初期，聚焦現有試點機制的功能集成，擴大跨境投融資便利化政策的覆蓋面，推動資本項目開放與貿易自由、投資便利形成協同效應；中長期則在風險可控前提下，聚焦資本項目可兌換關鍵領域的突破，有序放寬相關兌換限制、拓展跨境投資與交易等業務範圍，深化與國際金融中心互聯互通，形成具有區域特色的資本流動格局。

鍾寧樺還指，海南與上海金融中心有望「雙劍合璧」形成互補優勢。海南對接國際高標準經貿規則，釋放離岸金融資源價值，上海聚焦數據跨境、監管互認等，兩地聯動推動海南的離岸金融資源與上海的市場資源互補，拓展跨境理財通、離岸人民幣債券市場互聯互通等合作場景，形成跨區域金融開放合力。