【投資部署】策略師：減息削弱美元 利股債投資

香港文匯報訊（記者 蔡競文）美聯儲局減息0.25厘，主席鮑威爾表示加息「並非基本預期」，消除了市場在議息會議前擔憂可能討論加息的憂慮，美聯儲同時決定透過公開市場操作（OMO）每月購買400億美元的國債，以緩解回購和融資市場的緊張局面，此舉將作為短期流動性緩衝措施，市場分析認為，短期而言，美聯儲的決定將為市場帶來支持，預期股市將出現反彈。

景順亞太區環球市場策略師趙耀庭指出，儘管聯儲局已暗示，未來一年減息次數可能少於市場目前預期，但料美國經濟仍將保持足夠穩健。「大而美（One Big Beautiful Bill）」法案預計將於明年推動美國經濟增長，甚至可能帶來超出預期的刺激。

美股續領升 帶動多元板塊向上

趙耀庭預計美國股市的升勢將延續至2026年，並且引領市場升勢的板塊也會變得更多元。聯儲局減息，加上美國名義經濟增長改善，對中小型企業而言是利好因素。

聯儲局減息亦可能進一步削弱美元，而美元價格與以往水平相比仍屬偏高。雖然大多數主要央行已完成減息周期，但聯儲局仍在持續放寬。美元走弱通常有利於新興市場股票及本地貨幣債券。

富達國際宏觀與戰略資產團隊表示，儘管部分官員立場分歧加大，但近期通脹與就業數據同步放緩，支持聯儲局延續減息循環。市場正等待下任主席人選，而從2026年票委組成來看，該行預期貨幣政策仍偏寬鬆。在此環境下，該行對股市維持「加碼」立場，特別看好日本與新興市場股票。全球政府公債則保持「中立」，主要因美國經濟韌性與財政赤字，限制美債殖利率下行空間。

隨着減息循環持續、經濟基本面暫時無變，短期波動可能來自估值調整。投資者可透過全球優質企業的股息，尋求較穩健的總報酬；同時，股債相關性提升，建議採用包含另類資產與大宗商品的全球平衡策略，主動參與市場機會。

恒生銀行財富管理首席投資總監梁君馡昨表示，美聯儲局再次減息的舉動，及主席鮑威爾對明年美國通脹和經濟的樂觀看法顯示其鴿派立場，預期環球股市表現將繼續靠穩，美股年底或於高位徘迴。展望2026年，美國通脹受控與聯儲局寬鬆取態仍是市場主調，美元回軟將令各區股市受惠。

股市累升不少 恒生籲持高息股

除了美股、中資科技股表現繼續受AI投資及相關硬件軟件商業化推動，股市部署應擴展至其他板塊及地區。歐洲、日本、印度等股市各自有不同的催化劑，大規模的財政政策刺激、企業管治改革和內部消費復甦等主題均值得投資者留意。同時，由於各區的股市估值於過去三年皆已大幅上升，投資納入高息股作為防守性核心組合，可降低股市出現大幅波動帶來的風險。

債券市場方面，梁君馡認為，聯儲局不但表示對經濟有信心，還宣布開始每月購買短期美債以補充其準備金，或推動美國孳息率曲線趨向陡峭。恒生認為，要保持彈性的部署策略並控制存續期，降低長年期美債利率波動的風險。另一方面，新興市場及亞洲債券近年波幅下降，收益率相對吸引，因此應同時並重成熟及新興市場。