明年全球股市看升15% 瑞銀看好中國科技股

內地料續推刺激措施 科企盈利將增達37%

全球地緣政治動盪推動中國科技自立自強，其創新科技行業得到高速發展，相對低估值的科技企業成為未來投資焦點。瑞銀財富管理投資總監辦公室昨日發布《2026年度展望》報告並指出，預期2026年底全球股票有15%上行空間，中國明年會推出溫和經濟刺激措施，明年全年經濟增長目標介乎4.5%至5%，當中最看好中國科技股，同時預期2026年企業盈利增長將達37%。

●香港文匯報記者 黃安琪

瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆昨在發布會預期，中國明年會推出溫和經濟刺激措施，明年全年經濟增長目標介乎4.5%至5%，但不排除政府會額外增加一系列消費相關目標如人均消費。同時，中國對非美國家的出口正在上升，預計今年出口增長可達4%，明年同樣有望繼續增長。在當前關稅環境和全球經濟放緩的背景下，中國能夠保持單位數的出口增長，顯示了相當的韌性。

港股明年料有雙位數升幅

港股方面，瑞銀財富管理投資總監辦公室大中華區股票主管李智穎預期，恒指同樣有雙位數增長，亦看好港股市場；近期催化劑包括明年內地兩會召開，預期「十五五」規劃將繼續支持芯片投資。被問到來年北水會否繼續流入帶動市場，她認為目前仍有不少優質的A股公司正等候到香港上市，而這些優質企業都會拉動北水來港投資；加上內地保險公司需要投放一定比例的資金於股票市場，港股股息較高，有較大誘因投資港股。

不過，該行預期明年市場仍較為波動，建議投資者要分散投資，例如較穩定的私募基金及債券，以及對沖基金等。另外，該行亦看好大宗商品如黃金，建議在投資組合中有至少5%黃金，並預期在經濟最為波動下，金價最高可達每盎司4,900美元。

瑞銀又稱，尋求收益的投資者可考慮在優質債券、高收益策略以及能產生收入的股票和結構性產品等分散配置。此方式還有助於在信用利差偏窄、市場不確定性瀰漫的環境下管理風險。同時，匯率策略至關重要，由於美國減息可能令美元承壓，瑞銀相對於美元看好歐元、澳元和挪威克朗。金融抑制可能導致未來匯率波動加劇，而隨着明年外匯市場風險偏好升溫，高息貨幣將受益。

瑞銀強調，中國科技板塊是全球最重要的機遇之一。充裕的流動性、散戶資金流入、2026年企業盈利增長或高達37%，將支撐中國股票動能。尋求多元化的投資者，亦可透過部署亞洲股市（尤其是印度和新加坡）或新興市場，來把握此成長題材。

中國科企料將追加AI投資

李智穎指出，強勁的AI資本支出推動了納斯達克指數在三年內上漲了107%。根據預測，在2026年至2030年期間，全球AI資本支出將達到4.7萬億美元，目前已落實的資本支出接近2.4萬億美元，並且AI收入預計到2030年將達到3.1萬億美元。

她續指，在AI商業化上，中國僅用一年多的時間，龍頭科企便可以實現透過AI提升廣告收入。然而，中國在電力供應方面的適應和配合能力相對較強，能夠更好地支持人工智能的發展。在2023至2025年期間，中國四大科企相對美國科技龍頭的AI總投資規模僅為18%，因此有較大的增長空間。