【股市領航】赤子城業績高增趨勢明確 股份估值吸引

撰文：黃偉豪
（胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁）

全球化社交娛樂公司赤子城科技（9911），以「社交+創新」雙業務引擎為核心，疊加AI技術賦能與精準區域深耕，構建了兼具增長性與抗風險能力的業務生態。2025年上半年公司營收31.81億元（人民幣，下同），按年增長40.0%，歸母淨利潤4.89億元，按年增117.8%，業績高增驗證了其「灌木叢」戰略的前瞻性，成為支撐長期投資價值的核心基石。

社交業務上半年增速顯著

在業務結構方面，社交業務2025年上半年收入28.34億元，按年增長37.0%，形成MICO、SUGO、TopTop三款月流水超千萬美元的爆款矩陣，其中SUGO利潤按年增長逾150%，TopTop增速超100%，產品複製能力行業領先。中東北非核心市場收入按年增60%，本地化經營形成「複利效應」，市場壁壘持續加深。創新業務的收入則為3.47億元，按年上升70.5%，遊戲業務進入長線盈利期，社交電商荷爾健康利潤增速超100%，在性健康服務領域確立領先地位，成為第二增長曲線。

去年起合共3.5億港元回購

而事實上，公司業務核心優勢明顯，構築競爭護城河。公司透過AI技術，深度應用於用戶運營（人均在線時長、付費率提升）、風控體系優化及產品創新，零代碼創意社區Aippy上線拓寬用戶邊界；業務更為全球化布局，中東北非、東南亞為社交業務基本盤，遊戲業務覆蓋北美、日韓等發達市場，SUGO切入拉美、歐洲成效初顯，全球總部落地香港強化協同效應。更值得留意的是，公司資本水平穩健，去年宣布回購1.5億港元，2025年再追加2億港元回購額度，疊加60億元貨幣儲備，現金流健康，有效穩定市場信心。

總括而言，公司業績高增趨勢明確，雙業務引擎協同發力，AI賦能與全球化布局打開增長空間，近期股價調整後估值具備吸引力，相信短期波動不影響長期投資價值。以股份現時預期市盈率僅約10倍左右，估值實屬吸引。建議投資者可逢低分批建倉吸納，作中長期投資部署，以捕捉公司未來於全球業務擴張的紅利。

（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份）

（文章為作者之個人意見，不代表本報立場）