政治金融陰霾未散 明年金價或見4900美元

香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）今年以來國際金價延續強勁升勢，近期雖高位震盪，但仍穩定在每盎司4,000元（美元，下同）上方。分析稱，受美國財政赤字上升、各國央行持續購金行為等因素影響，金價中長期仍處在上行趨勢中。瑞銀分析師最新預測，將明年金價年中目標價從每盎司4,200元，上調7.14%至4,500元，並預計「國際政治及金融風險若急劇上升，明年金價有望升見每盎司4,900元」。

「年內國際金價升幅已接近60%，黃金是今年投資回報表現最佳的資產。」瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）團隊分析稱，美聯儲減息預期、實際收益率下降，以及地緣政治的不確定性，將進一步推升市場對黃金的購買需求，明年全球黃金買盤料續攀升。

各國央行購金趨勢料延續

瑞銀CIO團隊進一步指出，未來美國公共財政前景仍有進一步惡化的可能，各國央行及主權財富投資者的購金趨勢應會延續。同時，伴隨着實際利率的下降，黃金ETF（交易所交易基金）買盤有望在明年繼續回升。初步判斷，2026年上述買家黃金購買量或達900噸，雖較今年略有放緩，但仍高於2010年至2021年「450至500噸」的年均買入量。

申萬宏源證券資產配置策略首席分析師金倩婧指出，本輪金價升幅已顯著高於歷史均值，主要驅動力是黃金定價邏輯的改變，美國財政赤字的上升、各國央行的持續購金，將支撐金價在中長期進一步上漲。她強調，財政與貨幣「雙寬」基調下，歐美各國債務風險仍持續集聚，邊際買入黃金的需求或將延續，並推動金價中樞繼續攀升，「金價中長期仍處在上行趨勢中」。

瑞銀建議配置5%黃金

「我們維持黃金『具吸引力』的判斷不變，建議投資者在全球資產配置中繼續保持5%左右的黃金倉位，以緩衝潛在的系統性風險衝擊。」瑞銀CIO團隊分析，當前金價水平下，黃金仍是有效的投資組合對沖工具，若明年國際政治及金融風險急劇上升，金價有望每盎司升至4,900元，但「明年美國中期選舉後，金價或在每盎司4,300元附近迎來盤整行情」。