法巴資管：新興市場估值具吸引力

香港文匯報訊（記者 孫曉旭）法國巴黎資產管理昨日於「2026亞太投資展望」媒體簡報會中指出，全球投資市場正經歷深刻變革，新興市場在財政紀律、貨幣政策獨立性及AI革命驅動下，迎來結構性投資機會。儘管美股估值高漲引發AI泡沫疑慮，但亞洲供應鏈的不可替代性與企業盈利實質增長，機構投資人已開始做回流布局。

新興經濟體債券具利差優勢

法巴資產管理新興市場固定收益及企業債券主管Alaa Bushehri強調，新興經濟體展現財政政策紀律，不受美聯儲利率政策牽制，自主啟動貨幣寬鬆周期。此趨勢使新興市場債券利差較已開發市場具吸引力，尤其當地貨幣債券在美元區間波動環境下表現突出。股票方面，新興市場企業獲利增速已超越歐洲與日本，與美國企業持平，自四月低點以來新興市場已回流約440億美元。固定收益方面，她表示，新興市場財政紀律與貨幣政策自主性，使當地債券較已開發市場具明顯利差優勢。

針對市場關注的AI泡沫疑慮，法巴資產管理亞洲及全球新興市場股票主管陳志凱分析，當前AI投資與2000年科網泡沫有本質差異，現今主要由盈利豐厚的企業主導投資。他強調亞洲在此波革命中居核心地位，佔全球AI產能近90%。當中，中國推出高評級AI模型，帶動股價重估，而銅、鎳等關鍵原物料因能源轉型與AI基礎設施需求，供需結構持續緊縮。地緣政治方面，他表示，儘管新興市場仍面臨外部風險，但隨着美國關稅政策常態化，市場已逐步適應新常態。

該行認為，明年投資主軸或將圍繞「新興市場估值修復」、「AI產業鏈實質受益者」及「政策驅動的債市機會」三大方向，建議投資人動態調整資產配置以掌握結構性轉折機會。