【聯儲局減息】美減息0.25厘 料年內再減兩次 特朗普2.0首度減息 就業市場下行風險升高成轉向關鍵

香港文匯報訊 美國聯儲局當地時間周三（香港時間周四凌晨）結束新一輪議息會議後，宣布下調基準利率0.25厘，將聯邦基金利率區間下調到4厘至4.25厘，是今年首次減息，亦是美國總統特朗普重返白宮後的首次。此次決議反映聯儲局對經濟風險評估出現重大轉變，從先前抑制通脹優先，轉為更關注就業市場下行風險。聯儲局主席鮑威爾在記者會上特別提到，美國勞動市場下行風險現在已成事實，暗示今年內可能再減息兩次。

聯儲局在會後發表的議息聲明指出，美國就業增長已放緩，失業率小幅上升，但仍處於低位，同時通脹則有所上升且持續偏高。聲明中新增「就業向下風險已經升高」的表述，並明確將「風險平衡轉變」作為今次減息理由。

鮑威爾罕有歸咎移民政策變化

在今次會議中，特朗普剛任命的理事米蘭對減息0.25厘提出異議，主張應減息0.5厘，其餘11名擁有投票權的理事則支持主席鮑威爾的提案。儘管市場原先預期更多理事可能支持更大幅度減息，但最終僅米蘭一人投下反對票。

鮑威爾在會後記者會上表示，經濟正面臨通脹上升與就業放緩的雙重風險，並指出勞動市場下行風險「已成為事實」。他坦言在當前環境下，並沒有毫無風險的政策路徑，且未來利率調整仍將高度依賴經濟數據表現。鮑威爾認為在今年底之前，聯儲局或會再減息兩次，時間相信是在局方10月和12月會議期間。鮑威爾並罕有地將白宮的移民決策，列為美國經濟疲弱的驅動因素之一。在媒體追問招聘人數為何暴跌時，鮑威爾將美國就業市場不振，與特朗普收緊移民政策相互關聯，他答道：「這主要是移民政策變化所致。」

未有大幅減息 投資者反應平淡

儘管特朗普重返白宮後，已多次公開施壓要求減息，聯儲局直至今次會議才採取行動。對於局方一如所料減息0.25厘，投資者反應平淡，美股道瓊斯工業平均指數僅輕微上升，標普500指數則持平。分析師認為，減息效果傳導至房貸、車貸及信用卡利率仍需時間，短期內對民眾經濟負擔的緩解有限。

美債市場盤中一度急升，後來卻轉升為跌，凸顯出鮑威爾對債券投資者潑了一盆冷水。原先投資者押注局方將採取連串減息，以防美國經濟陷入停滯。市場人士指出，雖然局方減息0.25厘，並預料今年還會有兩次同樣幅度的減息，但鮑威爾表明他並未放棄謹慎立場，依然留意通脹風險，決策官員也沒有屈服於特朗普要求更大幅度減息的壓力。這樣的立場顯示，即使就業市場出現停滯跡象，貨幣政策路徑仍遠未確定，因此導致美債短暫漲勢消退。Brandywine全球投資管理公司投資組合經理說，「市場預期的大幅減息並沒出現，今次只是一次風險管理式減息。」