AI業務有驚喜 阿里炒高18% 帶挈港股升539點 成交3800億歷來第六大

內地8月製造業採購經理指數（PMI）回升，反映整體企業活動有重新活躍跡象，加上阿里巴巴（9988）業績理想，股價急升近兩成，單日市值暴增逾4,081億元，帶動恒指昨日大升539點，收報25,617點，成交大增至3,804億元，是歷來第六大成交額。港股最大成交額為2024年10月8日創下的6,204億元。市場人士指出，港股另一主要動力，來自於A股的理想表現，例如滬指昨日便三連升，如果氣氛保持可助港股更上一層樓。獲多間大行唱好的阿里，昨日大升18.5%報137.1元，看得最好的花旗，更將阿里的港股目標價上調27%至183元。 ●香港文匯報記者 周紹基

阿里巴巴上周五在美國市場大升逾13%後，升勢昨日延續至港股，主因多間大行加入唱好，投行普遍預料，阿里的即時零售虧損將於9月底止的季度達到高峰，未來數月的UE（單位經濟效益）有望改善，加上雲業務增長超預期，故上調該股目標價。《華爾街日報》報道指阿里近日成功研發人工智能（AI）芯片，也吸引了資金瘋狂掃入阿里，令阿里獨力為恒指貢獻了353.5點升幅，等同昨日恒指升幅的逾65%。阿里單日市值更驚人地暴增逾4,081億元，使該股市值重回2.6萬億元以上，創逾5個月新高。

「北水」掃貨 近50億淨買入

昨日阿里的成交額高達549億元，非常誇張，單是「北水」的淨買入便近50億元。富瑞指出，阿里業績令人印象深刻，預計阿里將達到一個新的里程碑，並可以抓住下一階段的增長，富瑞上調阿里港股目標價至160元。

滙豐環球的報告亦指，阿里雲業務及AI資本性開支在2026年首財季上升幅度令人意外，惟「淘寶閃購」業務開始帶來新用戶及增加用戶互動度，拉動其客戶管理收入。與此同時，該季度業績也是阿里在進行電商集團整合等戰略調整之後的首份「成績表」。相較此前「1+6+N」的組織結構，未來公司戰略投入已清晰聚焦於AI與消費兩大增長引擎。滙豐將阿里目標價上調6.85%，由146元升至156元，評級為「買入」。

大摩：AI需求強勁 推動增長

摩根士丹利表示，阿里雲上季收入增長26%，好過預期，相信AI的強勁需求、通義千問產品升級和戰略合作等因素，繼續推動阿里雲未來數季增速加快，本季增長可望加快至三成，故將阿里美股目標價由150美元，上調至165美元，評級為「增持」。該行續指，將持續關注阿里的快商業務量與單位經濟效益的趨勢，以及與核心業務的協同效應，以評估該股的投資回報率。大摩更確信阿里將成為主要雲端服務供應商，搶佔日益增長的AI相關需求，當中雲端業務估值按每股60美元調升至67美元。

野村將阿里美股目標價由152美元上調至170美元，認為在AI需求強勁，將推動雲業務勢頭；阿里亦從即時零售投資中看到一些好處，並將即時零售視為新增長驅動力，也是整個生態系統的驅動力。

花旗最樂觀 予目標價183元

最為看好阿里的投行為花旗，該行將阿里港股目標價上調27%至183元，維持「買入」評級，主因其堅實的AI與雲計算敞口，以及B2C（企業對消費者）和即時零售之間協同倍增效應。花旗認為，阿里在半導體戰略邁出重要一步，新芯片將可應對英偉達在中國出貨受限制後的市場缺口。

外界推測，阿里的芯片很可能由中芯(0981)製造與測試。花旗就此評估，認為中芯現有設備，隨着良率逐步提升，預期其7納米產能，足以供應逾500萬塊AI芯片的內地需求。消息也刺激了中芯昨升4.9%報63.65元。

此外，野村指出，阿里閃購的8月日均訂單量達8,000萬，推算美團（3690）訂單量逾9,000萬，由於阿里過往訂單量只及美團的四成左右，反映阿里與美團的差距正顯著收窄。昨日美團明顯跑輸，僅升0.3%報103元。

大行調升阿里港股美股目標價

阿里港股昨收137.1元

阿里美股上周五收135美元

花旗　183元

富瑞　160元

滙豐　156元

大摩　165美元

野村　170美元