恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡

內地A股8月大漲，受惠供應面改革陸續出台。最新滬深兩股市的融資餘額達2.2萬億元人民幣，續創10年高位。兩市日均成交近期也連續高於兩萬億元人民幣。同時A股新開戶數繼續增長，顯示內地散戶參與股市正快速提升。但經歷兩個月連續大漲16%後，筆者料短期內滬深300指數於4,500點或有技術調整壓力。下一步A股的部署注重由下而上的選股策略。

美股方面，還看聯儲局主席於9月中議息會是否真作出減息並發表鴿派言論，這將影響環球股市的風險胃納。若減息陸續有來，料利好表現相當落後的美國中小型股。人工智能投資主題過去一直推動美國股市表現，惟現時相關交易或過於擠擁，龍頭晶片供應商指半導體需求未來幾個月將放緩，或對科技板塊的估值帶來壓力，並限制美股大市未來的表現。

港股方面，今年港股升幅或已大致反映聯儲局減息預期升溫及南下資金流入等利好因素，料於現水平再大升的空間或受限。惟A股氣氛改善、美元走勢偏軟以及資金流入亞洲市場，也對港股具有一定支持，料恒指暫時呈橫行格局，上方阻力為26,500點，而下方24,000點約100天線水平或有較大支持。板塊方面，關注內銀及香港房託等傳統高息板塊，以及增長前景透明度高的板塊，包括電動車及澳門博彩業。

看好亞洲債券兼顧收益及穩定性

亞洲債券於過去一年美國長年期債息大幅波動期間仍然表現穩定。此外，由收益的角度來看，目前彭博亞洲投資級別美元債指數收益率為4.7%，比起美債收益率，算是較為吸引的水平。內地和香港的投資級別債表現穩，而標普評級機構近日上調印度主權債評級後，更加強了亞洲債券市場的基本面。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）